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我国货币政策对投资和消费影响 　　摘 要：本文运用1996―2012年月度数据建立VECM模型，分析了货币政策对投资和消费的影响，结果显示：（1）货币政策对投资及消费的刺激作用存在非对称性，货币政策对投资的刺激作用比对消费的拉动作用强很多。（2）货币和信贷都可以对消费发挥积极作用，信贷的作用稍强，货币对投资的刺激作用几乎为零，而信贷对投资的拉动作用很明显。（3）利率对投资和消费都有一定影响，但不显著。分析表明，我国货币政策主要通过信贷渠道拉动投资来促进经济增长。通过进一步分析投资与消费的关系，发现当前应着力于扩大消费需求，而且目前财政政策对消费的刺激作用比货币政策有效。 　　关键词：货币政策；投资；消费；VECM 　　中图分类号：F822 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2013）10-0011-05 　　一、引言 　　如何扩大内需是近几年促进宏观经济增长的焦点话题。2008年全球金融危机后外需受损，扩大内需对于保持经济稳定尤为重要，这也是转变经济发展方式的必然要求。在世界经济低迷趋势难以迅速扭转的情况下，保持中国经济增长，扩大内需是最有效的手段。投资和消费是扩大总产出的两大途径，探讨货币政策对投资和消费的影响可以衡量货币政策在刺激内需上的有效性，为政策提供指导。 　　对于货币政策对投资和消费影响的研究，文献大多是基于传导渠道来进行的。我国货币政策传导渠道是通过银行