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浅议小微企业融资偏好对其成长性影响 　　【摘 要】小微企业在我国已经如火如荼般的发展起来了，最近几年中随着国家经济实力的腾飞，我国小微企业在经济的贡献率上也是大幅度提升，而小微企业的发展瓶颈还没有解决，尤其是融资问题没有解决好，虽然国家给出了国9条，各地政府也出台了相关扶持政策，但是小微企业可续发展依然受到严重挑战，主要我国的融资机构对于小微企业融资行为还没有过于深入的了解，对小微企业是否能够成长好，对小微企业偿还债务的能力存在疑问，本文从小微企业融资偏好出发，来研究融资偏好对成长性的影响，成长性好的自然盈利能力偿还能力就高，反之则低，而偏好直接决定小微企业的融资结构，这就为融资机构为小微企业提供相应服务提供了参考。 　　【关键词】小微企业；融资；成长性 　　目前，高素质的小微企业已成为世界各国经济发展的新的出发点和落脚点。在中国改革开放的三十多年过程中，大批有实力的国有大企业、私有大企业已经逐渐发展成熟，逐渐成为全球性的跨国大公司，有些企业已经跻身世界500强行列，部分企业在其领域内已经走在世界的前端。比如，我国的联想集团，2007年联想收购了IBM的个人计算机业务，它在个人手提电脑行业处于领先地位。今年中海油完成收购加拿大尼克森公司的交易，收购尼克森的普通股和优先股的总对价约为151亿美元，这是中国企业成功完成的最大一笔海外并购。国有大中型企业、私营大中型企业的进步与发展，在一定程度上促进了我国社会的繁荣与发展，促进了整个经济的繁荣和可持续发展。但是，在整个国民经济发展序列中如果仅仅依靠那些少数的大型企业还远远不够，小微企业也在其中发挥了重大作用。近年来，一批批小微企业迅速崛起，但是又迅速凋零，他们的存在时间都比较短。据有关资料披露，我国小微企业的平均寿命大约只有2.5年。主要是因为很多小微企业在发展过程中难以获得融资，使其不得不倒闭走人。由此看来，究竟是什么因素促使着这些小微企业萌生，又是什么因素在障碍着它们的成长与发展，这些已经成为迫切需要研究的问题。从我国现存的经济体制来看，小微企业的融资难度相较于一般企业会更大一些，如何深入解决好这个难题，促使小微企业可以发展壮大，走可持续发展道路是值得我们探讨和研究的。然而，要是能够很好理解融资结构对小微企业成长性的影响，就必须要了解小微企业融资偏好，不同的融资偏好会导致有不同的融资结构，了解小微企业融资偏好会有助于政府、商界、理论界对企业融资问题的准确定位，本文就外源性及内源性融资偏好对小微企业成长性的影响展开研究。 　　1.小微企业融资偏好 　　小微企业融资结构也主要分为外源性融资很内源性融资，但是小微企业的融资不同于大中型企业，大中型企业为了谋求快速发展往往率先选择外源性融资，而小微企业虽然也要发展，但是其融资选择相较于大中型企业来说明显偏于保守，其外源性融资比例并不占绝对数，其选择原因也五花八门不一而足，作者对郑州市的239家小微企业发放问卷，回收233份问卷并作了相关统计分析。 　　小微企业在实际融资过程中，在不同发展阶段会存在不同的融资方式，在每一个不同的时期其融资偏好是不同的，在小微企业创立期和投入期中，其主要资金来自内源性融资；在发展期和成熟期，主要资金来自内源性融资和外源性融资，只是各个行业不同表现出不同的融资倾向。在接受问卷调查的233家小微企业中，行业分布为如图1。 　　不同的阶段其融资偏好也不尽相同，有些企业在创立投入阶段偏好于外源性融资而有些企业就是偏好于内源性融资；有些企业在发展成熟阶段有偏好内源性融资转变为偏好外源性融资，而有些依然选择内源性如图所2示。 　　图1和图2说明，在创立投入阶段，小微企业更倾向于内源性融资，而在发展成熟阶段，小微企业依然倾向于内源性融资，但是外源性融资开始出现增长，说明众多的小微企业其融资偏好是不同的，必然有些行业偏向于内源性融资，而有些行业偏向于外源性融资，如表1。 　　表1就说明了发展成熟阶段不同行业间的小微企业融资偏好。 　　2.小微企业成长欲望分析 　　小微企业成长性，主要是看小微企业在发展过程中是否出现规模变大，自有资本增加、人员聘用数量的增加等，小微企业出现增长，是国家积极希望看到的，也是小微企业主期盼的，但是在实际市场中，不是所有的小微企业主都希望出现成长，小企业主存在着增长欲望的问题，有些小微企业欲望强烈，而有些小企业主欲望就不强烈。 　　图4说明小微企业主的成长期望，不希望快速发展的企业占到多数，图5表示希望盈利增长倍数，一般呈3被增长就属于快速，这个表中表示有尽四成小微企业不希望过快增长。原因也比较复杂，其中主要几个原因是如图6。 　　3.融资偏好与成长性关系 　　作者发现，融资偏好与成长性存在辩证关系，希望企业成长快速的选择外源性融资，不希望企业快速成长的偏好与内部融资，而且分行业现象较为明显，如表