我国金融市场基准利率选取实证研究.docVIP

我国金融市场基准利率选取实证研究 　　【摘要】 基准利率是市场经济国家金融市场中不可或缺的基础性利率，本文就我国基准利率的选取进行比较分析探讨，从市场性、可控性、基础性、稳定性四个方面检验候选基准利率，通过研究发现，上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）更适合作为我国金融市场未来的基准利率。 　　【关键词】 金融市场 基准利率 实证研究 　　一、引言 　　基准利率是市场经济国家金融市场中不可或缺的基础性利率，其发展程度直接反映了一个国家金融市场的成熟程度，是利率市场化的关键，同时对研究宏观政策以及金融产品的定价与创新至关重要。当今全球金融市场最发达的国家，都有自己的基准利率，如美国的联邦基金利率等，而伦敦同业拆放利率（LIBOR）甚至成为了国际间最重要、最常用的市场基准利率。更重要的是，中央银行可以将基准利率作为货币政策的操作目标，通过不同运作机制进行公开市场操作，以控制和调整基准利率，影响货币政策的中介目标，进而实现货币政策的最终目标。 　　我国的专家学者也在为何种利率能作为我国货币市场的基准利率进行着各种研究。目前我国的候选基准利率有：全国银行间同业拆借利率（CHIBOR）、银行间市场债券回购利率（REPO）、上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）、再贴现利率、现券交易利率等。本文就基准利率的选取进行探讨，从市场性、可控性、基础性、稳定性四个方面检验候选基准利率，以期从中选出