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我国董事会结构及其治理绩效实证研究 　　摘要：本文选取A股沪深主板的400家上市公司作为研究样本，以净资产回报率作为公司经营绩效的衡量指标，使用多元回归分析方法对董事会结构与公司经营绩效之间的关系进行实证研究，结果表明：规模小的公司董事会规模与公司经营绩效正相关，规模大的公司董事会规模与公司经营绩效负相关；规模小的公司独立董事占比与公司经营绩效正相关，规模大的公司独立董事占比与公司经营绩效负相关；两职分离有利于规模小的公司经营绩效的提升，两职分离对规模大的公司经营绩效存在负面影响；董事会持股对规模小的公司经营绩效有着较为显著的正面影响，对于规模大的公司而言董事会持股与公司经营绩效之间不存在显著的相关性。 　　关键词：董事会结构 经营绩效 净资产收益率 公司规模 　　一、引言 　　我国自改革开放以来，市场化改革不断推进，现代化的企业制度以及公司治理制度也逐渐建立起来。同西方发达经济体相比，我国经济仍处发展初期阶段，经济增速遥遥领先成熟经济体，一方面快速成长的中小企业众多，另一方面国企改制、重组产生的巨型企业也是经济体一大特征。为了探索适合中国公司的公司治理方式，理论界愈来愈重视对董事会结构的研究。 　　二、文献综述 　　Lipton和Lorsch（1992）的研究结果显示董事会规模与公司经营绩效之间呈现出负相关性，因此应该注意限制董事会规模，10个人是董事会成员人数的最大限度。Fa