国内生产总值地增速触底.docVIP

专题研究请务必阅读免责条款 - PAGE \* MERGEFORMAT 15 - 研究发现价值 专业前瞻市场宏观专题经济触底，期待政策放松宏观专题经济触底，期待政策放松——2012年一季度宏观经济数据解读 TIME \@ yyyy年M月d日 2012年4月19日市场有风险·投资须谨慎 ——2012年一季度宏观经济数据解读 TIME \@ yyyy年M月d日 2012年4月19日市场有风险·投资须谨慎 研究员：郭世涛执业证书编号：S0170210080001电 话：0411 址：邮 箱：guoshitao @未经授权刊载或者转发证券研究报告的媒体，应承担相应的法律责任；研究报告只是投资决策的参考依据。近期相关报告1、结构调整下的增长放缓2011/12/302、明年经济工作：稳中求进2011/12/203、货币政策进入观察期2011/9/301. 国内生产总值的增速触底2. 工业生产开始转暖3. 固定资产投资增速平稳4. 消费增长非一日之功5. 出口增长放缓的趋势扭转6. 3月CPI反弹不会持续7. PPI下降反映经济增长放缓8. 货币政策预调、微调力度加大，股市受益9. 风险提示 初步测算，一季度国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。分产业看，第一产业增加值6922亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值51451亿元，增长9.1%；第三产业增加值49622亿元，增长7.5%。这个数据在全世界的经济中仍然是高的，但是中国在一个快速增长的背景下这还是比较慢的，低于过去32年中国经济的平均增长速度9.9%。去年国内生产总值471564亿元，比上年增长9.2%，去年一季度以来，我国经济增速连续五个季度下降，去年一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%，去年上半年基数较高，增长放缓也有主动调控的因素在内，在很大程度上符合宏观调控的目标。凯恩斯主义认为，市场体制存在着固有缺陷，对商品和劳务的总需求不足，可以通过政府支出和货币扩张等措施来人为的增大需求，这种调控手段可以迅速的取得效果。因为政府刺激计划所支出的金额，大部分是依靠从私人信贷市场中借贷而来，它只是重新分配了一下国民收入。一旦政府停止刺激政策，经济往往会再度衰退。2008年的政策性刺激带来了许多问题：一是地方财政负债加重；二是通货膨胀上升。今年经济增长存在下行压力，物价水平仍处高位，房地产市场调控处于关键阶段，农业稳定发展、农民持续增收难度加大，就业总量压力与结构性矛盾并存，一些企业特别是小型微型企业经营困难增多，部分行业产能过剩凸显，能源消费总量增长过快。一些长期矛盾与短期问题相互交织，结构性因素和周期性因素相互作用，国内问题和国际问题相互关联，宏观调控面临更加复杂的局面。从中长期看，“十二五”规划确定的目标是7%，今年国内生产总值的增速目标下调到7.5%，以利于实现更长时期、更高水平、更好质量发展。硬要与经济周期性规律对抗去追求经济增长高速度，政策代价过大，宏观经济目标适当调低，并适当调高通货膨胀的目标。顺势减速并利用市场倒逼机制加快经济发展方式转变才是明智之举。增速目标下调其主要目的就是要真正使经济增长转移到依靠科技进步和提高劳动者素质上来，真正实现高质量的增长，真正有利于经济结构调整，真正使中国经济的发展摆脱过度依赖资源消耗和污染环境，走上一条节约资源能耗，保护生态环境的正确道路上来。如果目标定的过高，地方政府将会层层加码，不利于调整经济结构。从往年经验看，每年的实际增速都高于目标增速。股市走好的前提条件是国民经济走好。从环比看，一季度国内生产总值增长1.8%。2011年各季度环比增速分别为2.2%、2.3%、2.4%、1.9%，比去年各季度放缓。2012年一季度中国经济延续2011年增速回落的态势。第二季经济增速将反弹至8.3%，今年季度增速不会象08年那样下滑到6%。2012年GDP增长呈现前低后高的态势，将达到8.5%，我国经济将避免经济硬着陆。我国潜在增长区间将回落到8-9%，回到过去超过10%的高速增长有很大难度。今年要城镇新增就业900万人以上，城镇登记失业率控制在4.6％以内；经济学界普遍认为中国可接受的失业率应低于6％，超过6％，将影响经济社会健康发展。2.工业生产开始转暖一季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长11.6%。一季度，全国规模以上工业企业产销率达到97.5%，同比下降0.3个百分点。规模以上工业企业实现出口交货值23175亿元，同比增长7.4%。去年全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上年增长13.9%， 2011年一季度到四季度的全国规模以上工业增长速度分别是14.4%、14.0%、