基于KMV模型中国上市银行信用风险评价以民生招商深发浦发华夏为例.docVIP

基于KMV模型的中国上市银行信用风险评价——以民生、招商、深发、浦发、华夏为例2基于期权定价理论的KMV模型原理及其应用分析由文献综述可知信用风险度量方法分为传统和现代两类。在主要的传统信用风险度量模型中，专家评定法和评级方法具有较强的主观性，不足以反映企业未来的发展情况；神经网络对样本数据过分依赖。在主要的4类现代信用风险度量模型中，Credit Metrics模型和Credit Portfolio View模型建立都直接依赖与信用评级机制，由于我国信用评级滞后，在短期内运用不太现实；Credit Risk+模型的风险驱动因素是债务人的违约率，该参数的估计在我国目前比较困难，且该模型还要求债务之间是相互独立的；KMV公司开发的KMV模型是基于现代公司理财和期权理论的结构性模型，基本思路清晰，方法框架使用方便，且我国企业的财务以及其他信用相关的资料取得和真实性难以得到保证，而股票价格的波动蕴含着关于可信度的信息、宏观的经济状况、行业和公司的信用风险，是一种动态的具有前瞻性(Forward．100king)[拘方法。利用股市数据可以及时做出信用风险评估，KMV模型也被称为信用监控模型。国内也有诸多文献证实了KMV模型在我国证券市场的适用性，因此本文选用KMV模型。本章首先介绍该模型的理论基础，然后阐述KMV模型框架的基本内容以及KMV模型在国内的修正情况，最后结合我国实际情况对模型的