人民币汇率中美贸易顺差与美国的失业率实证分析.docVIP

PAGE \* MERGEFORMAT 25人民币汇率、中美贸易顺差和美国的失业率实证分析 元培学院08级 张津 陆心媛 马博强摘要：人民币汇率特别是对美元的汇率日益成为当今世界最热门话题之一。美国议员政要把其与中美贸易顺差、美国的失业率紧密联系在一起，认为人民币币值严重低估，迫使人民币升值。本文在对当前理论界和学术界的各种研究方法和观点进行分析总结的基础上，对2001年以来的人民币对美元汇率、中美贸易顺差和美国国内失业率进行实证分析，并对其变化过程特别是博弈过程进行分析，在复杂的世界经济巨系统中研究其变化的共振效应。关键词：人民币汇率 中美贸易 美国失业率 复杂巨系统 共振效应一、 课题的提出和研究思路2008年9月爆发的全球性金融危机使世界最大的经济强国美国遭受严重冲击，其经济出现一定程度的衰退。与此同时，美国对中国贸易逆差不断扩大，美国失业率持续增长。一些美国议员政要就此认为人民币对美元汇率、中美贸易顺差与美国的失业率有密切联系。特别是在2010年4月14日美国联邦储备委员会主席伯南克在美国国会联合经济委员会（Joint Economic Committee）作证时说“人民币币值被低估了，美国应该继续就人民币汇率问题向中国施压”。随着2010年全球经济步入“后危机时代”，国际贸易保护主义风险加剧。 巴曙松 巴曙松，王志峰. 当前人民币汇率争议的文献综述及改革的趋势[J]. 海南金融. 2010(8)本研究首先对相关领域已有的研究成果在阅读的基础上进行分析整理，总结和学习前人的研究方法和结论观点；然后进行数据的查找，取得自2001年1月以来人民币汇率、中美贸易额、美国失业率等月度数据、GDP季度数据；通过人民币对美元汇率、中美贸易顺差和美国国内失业率进行实证分析即对三者在历史上以及未来时期（2001-2011年）的季度数据变化，在这一期间随着汇率的变动失衡是在加剧或减弱，美国的失业率将如何变化；根据计量模型进行相关性分析，以求证或检验相关经济理论是否与经济现实吻合；最后应用复杂巨系统理论分析探讨中美两个大国的博弈是更基于经济抑或更倾向于政治。二、 文献综述对于人民币汇率、中美贸易顺差与美国就业率之间的逻辑关系，按照传统的经济学原理，在马歇尔—勒纳条件成立的情况下，人民币汇率上升即货币升值后，中国以美元标价的出口产品将变得相对昂贵，进口产品变得相对便宜，因此出口将减少，同时进口将增加，中美贸易顺差将减少。如果中美之间贸易产品相似度较高，中国对美国产品出口减少将能有效扩大美国本土企业的就业吸纳力，降低失业率。基于这种逻辑，自2003年以来就有学者指出，人民币升值可以减少中美持续扩大的贸易顺差，因而也能有效地解决美国对华贸易赤字并实现失业率下降。如Economist（2003）的统计显示中国应适当提高汇率以实现国际贸易收支平衡；Blanchard ＆ Giavazzi（2005）也支持通过人民币升值降低贸易顺差的观点；Lim, Spence ＆ Hausmann（2006）认为，人民币升值既能帮助中国减少贸易顺差，同时也能促进中国国内经济更为平衡地发展；更为激进的是，Goldstein(2004)、 Goldstein ＆ Lardy（2003，2005）认为，中国在早期本可以升值的情况下却仍然盯住美元是一种故意操纵汇率的行为，其意图在于在世界市场上获得竞争优势，但却阻碍了国际贸易收支平衡的调整，给世界其他国家也带来了负面影响。这些观点给人民币造成了较大的升值压力，特别是当这些观点被美国财政部用于政治目的时，其所制造的压力在人民币升值这一敏感话题中发挥着重要作用（Frankel J. A., and Wei S. J.）。 Frankel J. A., and Wei S. J. Asseessing China’s Exchange Rate Regime[R]. Working Paper, 2007. 与此相对的，也有相当一部分学者反对人民币升值。何新华等（2010）采用季度数据研究了人民币实际汇率偏差，研究发现虽然很多实证表明人民币存在低估现象，但人民币对一揽子货币并没有显著意义上的低估。 Frankel J. A., and Wei S. J. Asseessing China’s Exchange Rate Regime[R]. Working Paper, 2007. 何新华、吴海英、刘仕国.人民币汇率调整[J].世界经济统计研究.2003(2) 沈国兵.外商在华直接投资与中美贸易平衡问题[J].财经研究.2005(9)1.人民币汇率对中美贸易的影响中美贸易顺差由来已久，两国贸易摩擦不断升温。国内外学者对中美贸易顺差的成因进行了大量深入的研究，并对中美贸易顺差产生的原因进行了解释：其一，认为人