第1章4 汇率变动对经济地影响.ppt

第1章 汇率的变动对经济的影响 汇率变动对经济的影响 汇率变动对一国国内经济的影响 一国汇率变动对世界经济的影响 J曲线效应 （一）、汇率变动对国内经济的影响 体现在： 国际收支 一般物价水平 就业和国民收入 国际储备 证券市场、国内企业 1、汇率变动对一国国际收支的影响（以货币贬值为例） a. 对贸易收支的影响 本币贬值 出口增加，进口品价格上升 进口量下降（贸易收支改善） b. 对非贸易收支的影响（旅游业的影响） 非贸易收支改善 c. 对资本流动的影响（中长期资本流入，资本项目得以改善，但短期资本不利） 总结： 一国货币贬值，本币汇率下降将导致该国国际收支改善，在贸易收支、非贸易收支及资本项目方面均将得到改善 2、对国内物价的影响（以货币贬值为例） （1）进口品的本币价格上升 国内类似消费品价格上涨 （2）进口的原材料、中间产品价格上升，使国内相关商品的价格上涨 （3）本币贬值，导致出口增加，在充分就业状态下，相关投入品的供给没法相应增加, 最终会导致出口品的价格上涨 （4）外国居民来本国旅游增加，导致旅游业的相关劳务 和商品价格上涨，最终使国内相关商品和劳务的价格上涨 总结： 一国货币贬值，本币汇率下降将导致该国国内物价上涨 主动贬值：法定贬值 一国政府为改善国际收支或减少国外居民持有的债权而主动调整币值 如20`60``—70``初，美元贬值 被动贬值： 一国货币定值过高，受到市场冲击，不得不贬值 如泰国1998年1月泰铢贬值52％ 3、对一国证券市场的影响 （1）本币贬值 国内投资者抛售债券、股票 兑换成外币至境外投资 证券资产价格下降 （2）本币贬值 国内商品价格上涨 外企利润下降 证券价格下降 （3）本币贬值 利率上升(防止短期资本流出） 证券价格下降 4 对国内企业的影响 本币贬值 外债成本↑ 效益↓ 还贷能力↓ 银行坏账↑ 信贷紧缩→ 企业资金短缺→ 倒闭 5、对一国就业和国民收入的影响 (`1)对出口品生产企业及进口替代业的影响 本币贬值 X ↑，M GDP ↑，就业↑ （2）本币贬值 国际长期资本流入，投资↑ ，就业和GDP↑ 但是若市场预期一国货币将进一步贬值，则资本流出 一国货币贬值提高其国民收入的前提条件 a 货币贬值使得贸易条件保持不变或得到改善 b 货币贬值国还存在闲置资源 （二）、汇率变动对国际储备的影响 1、储备货币的汇率变动 储备货币币值↓ → 发行国的债务↓ →储备货币的持有国债权↓ 外汇储备资产损失 2、本币汇率的变动对国际 储备的影响 本币稳定→ 资本流入，国际投资↑ → 外汇储备↑ 本币贬值→X ↑ M↓ → 外汇收入↑→ 外汇储备↑ 3、国际储备货币的汇率变动对国际储备体系的影响 储备货币汇率持续下跌将影响其国际储备地位，国际社会将适时调整自己的国际储备结构 （三）、汇率变动对区域经济集团发展的影响 一国货币汇率下降 导致货币战、汇率战 区域性贸易保护主义 促进区域性贸易集团建立 二、汇率调整和J曲线效应 1、汇率调整：一国政府为维护本国经济的发展，以法定的形式对外宣布本币贬值或升值的政策 法定形式， 升值或贬值 2、汇率调整对一国经济的影响 （1）国际收支顺差 大量顺差 提高本币汇率 （2）国际收支逆差 大量逆差 降低本币汇率 （3）习惯做法 顺差时很少让本币升值，逆差时则采取本币贬值的做法 一国货币贬值对国际收支的改善取决于进出口商品的汇率需求弹性 Ex+EM 1 → 汇率变动能改善国家收支 Ex+EM= 1