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金融市场监管的目标 金融市场监管的目标可按不同的标准来进行区分，大致上有以下几种： 1.按目标的大小来分类 （1）宏观目标。保持金融市场的安全、健康、高效运转，以此来促进经济稳定发展。 （2）微观目标。促使金融市场良性运转；维护金融市场公平竞争；保护市场参与者的利益。 2.按传导的先后顺序来分类 （1）中间目标。保持金融市场安全、健康、良性运转；维护金融市场公平竞争；保护市场参与者利益。 （2）最终目标。提高金融市场效率，促进经济稳定发展。 四、金融市场监管的原则 （一）合法性原则 （二）“三公”原则 公开原则 公平原则 公正原则 （三）自愿原则 （四）政府监督与自律相结合的原则 （五）系统风险控制原则 （六）审慎监管原则 五、金融市场监管的手段 （一）法律手段 法律手段是指运用经济立法和司法来管理金融市场，即通过法律规范来约束金融市场行为，以法律形式维护金融市场良好的运行秩序。 （二）经济手段 经济手段是指政府以管理和调控金融市场为主要目的，采用利率政策、公开市场业务、税收政策等经济手段间接调控金融市场运行和参与主体的行为。 （三）行政手段 行政手段指依靠国家行政机关系统，通过命令、指令、规定、条例等对证券市场进行直接的干预和管理。 （四）自律管理 自律管理即自我约束、自我管理，通过自愿方式以行业协会的形式组成管理机构，制定共同遵守的行为规则和管理规章，以约束会员的经营行为。 第三节 金融市场监管的制度变迁 20世纪30年代到70年代是国外金融市场监管的逐步形成阶段。金融市场监管的必要性并非一开始就为人们所认识，它是伴随金融市场发展中问题的充分暴露而日益受到各国政府的重视。1929—1933年的世界经济大危机与股市大崩溃，彻底扭转了金融市场监管的方向。市场机制的缺陷被实践证明，“看不见的手”的神话被打破，完全放任自流已不能保证市场的稳定运行，从此开始了严格广泛的金融监管。 一、金融市场监管制度的兴起 （一）国外金融市场监管的兴起 1.美国金融市场集中统一监管的确立 1929－1933年大危机之后，美国政府制定了一系列严格的金融法律，并开始对金融市场实施集中统一监管。 2.大危机之后其他国家和地区证券市场的监管 20世纪30年代大危机后，各国金融监管法制化逐渐普及，各国政府纷纷颁布规范金融行为的法律。 国外金融市场监管的新变化 20世纪70年代中后期，西方主要发达国家的金融体制经历了一个由制度创新、技术创新所带来的结构性变化，其结果是金融市场更加国际化、证券化和自由化。 20世纪80年代以后，受反对任何形式的国家干预的自由化思潮影响，各国都在一定程度上放松了对金融市场的监管，主要表现在对银行、证券业分业制度的调整上。 （二）中国金融市场监管的逐步形成 中国现行的金融市场监管模式属于分业监管模式，目前，我国基本建立了金融市场监管的法律法规框架体系。金融市场的监管主要集中于政府机构，概括起来就是“一行三会”。即：中国人民银行、银监会、证监会和保监会。 二、金融市场监管模式 各国由于其金融市场发育程度不同，管理理念不同，法律及文化传统不同，因此，在长期的金融市场监管实践中形成了各种不同的体制模式。 （一）集中型监管体制 集中型金融市场监管体制是指政府制订专门的金融市场管理法规并针对不同的金融工具设立全国性金融市场监管机构管理金融市场，而交易所和交易商协会等组织只起辅助作用的一种管理体制，也称集中立法型监管体制。美国是集中型监管体制的集中代表。 （一）集中型监管体制 实行集中型监管，具有监管体系更加集中，监管机构更加专业，监管方法更加有效等优势；能公平、公正、高效、严格地发挥监管作用，协调全国的金融市场；能统一执法尺度，提高金融市场监管的权威性；监管者的地位相对独立，能更好地保护投资者的利益。 实行集中型监管的不足之处是，由于监管者独立于金融市场，可能使监管脱离实际、缺乏效率，当市场发生意外时，可能反应较慢，处理不及时；另一方面，容易产生对证券市场的过多干预。 第七章 金融市场监管 引 言 金融是现代市场经济的核心，作为金融活动载体的金融市场，能否保持高效、安全、健康和公开、公平、公正，对于整个经济的健康发展至关重要。然而，金融市场失灵会引致社会资金配置效率下降，所以必须通过一定的手段避免、消除或部分消除由金融市场机制本身所引起的金融产品和服务价格信息扭曲，以实现社会资金的有效配置。 第一节 金融市场监管理论 在金融领域内存在的垄断、外部性、产品的公共性、信息的不完整性、过度竞争所带来的不稳定性以及分配的不公平都会导致金融产品和金融服务价格信息的扭曲，这种情况被称为金融市场失灵。它引致社会资金配置效率下降，所以必须通过一定的手段避免、消除或部分消