美国投资基金市场发展对我国启示.docx

美国投资基金市场发展对我国的启示 总共有5个部分，第一个部分就直接来了解中美基金的现状，直面中美之间的差距，第二个部分就是在了解了美国基金市场的巨大之后，看看它如何是一步一步走到现在的，然后第三部分是在美国基金的发展史中提炼出它的成功因素，第四部分则是结合我国国情，对我国投资基金市场的发展提出一些建议，第五就简单总结一下。中美基金现状对比 首先我们来看中美基金的现状，以公募基金为例，这是2016年底公募基金的数据，从数额方面来看，中国为9.16万亿元，而美国则是19.2万亿美元。然后从占比方面来看，美国几乎占据的全球基金的半壁江山46%，而整个非洲和亚太地区加在一起才13%，其中中国大约是3%。 刚才只是2016年一年的数据，这张折线图包含了11年到16年之间6年的数据，我们可以看到国内基金不仅在总额上远远小于美国基金，而且发展速度也不如美国，只有在2014到2015间之间有较大的发展，而且还是因为当时是牛市。 中国家庭的投资还是以银行存款为主，公募基金只占据了3.48%，而美国则43%的家庭持有了共同基金。二、美国基金发展史1、萌芽期 第一阶段称之为萌芽期，时间是从1924年到20世纪30年代。第一次世界大战由于美国两头发财，美国经济也进入了高速增长期。1924年，第一只开放式基金在美国出现。1924到 1929 年经济大萧条为止，美国证券投资基金市场的资产总额突破 81 亿美元，是 1925 年同期数据的8倍多。 1929 年 10 月，经济大萧条来临。美国证券投资基金市场总市值在 1929 年到 1931 年的两年间蒸发了一半以上。马萨诸塞信托基金，也就是第一只开放式基金，它的价格掉了四分之三。在整个 20 世纪 30 年代乃至更长的时间里，美国基金业一直都停滞不前。 2、探索期 第二个阶段是探索期，时间是从40年代到七八十年代。 40年代，刚经历过大萧条，美国基金业发展的战战兢兢，如履薄冰。 50年代，由于二战对全球带来的破坏性影响，美国股市低迷，当时公众投资还是以股市为主，大量资金找不到投资渠道，证券投资基金发展受到了不小影响。 60年代，发展依旧缓慢，1961 年，美国只有 160 多只证券投资基金，总资产是 170 亿美元。 70年代，1971年，货币市场基金首次出现在美国基金市场上，这是一个创造性工具，机构投资者也大量加入，比如保险公司、信托机构、养老金。证券公司加入了货币基金业，带来了极大的金融创新。3、扩张期 第三个阶段是扩张期，时间是从90年代 虽然美国投资基金市场在七八十年代就有一定的发展了，但是因为当时美国的经济十分不景气，处于滞涨状态，所以整体的规模并不是很大。真正的大发展是在90年代。 具体就是，90年代以来，美国的信息技术和高新技术行业进行了变革式的发展，美国经济极为繁荣， GDP 增长，失业率下降，物价水平下降，滞涨现象消失。 国内外大量的资金全部涌向了美国的证券市场和投资基金市场，使得美国投资基金业爆炸式增长。 基金数量从 1990 年的 3100 个上升至 1999 年底的9200 个. 4、成熟期 第四个阶段是成熟期，时间是从21世纪初到现在。 21世纪初，美国经济不景气，再加上911事件的影响，美国证券投资基金的发展势头受阻，进入稳定发展期，也就是成熟期。 从基金总资产增长率来看，90年代每年的增长率都大于23%，而到了2002年，这一数据就只有1.56%了。 美国市场上前五大基金管理公司占有大概约 40%的市场份额，而且已经持续了很多年，这足以说明美国投资基金市场的稳定。三、美国证券投资基金的成功因素金融创新：美国有全世界最强大的金融创新能力。从最开始的开放式基金到后来的货币市基金、从混合型基金到后来的 ETFs，都是从美国率先创造出来的。市场竞争：证券投资基金主要是开放式基金。开放式的基金，投资人是可以随时赎回的，这便给基金管理公司带来巨大压力。公司治理：美国基金管理公司的组织形式必须为公司型，基金持有人是公司的股东。利润能够被基金股东所分享，可以节约成本和节省开支，使股东利益最大化。 政府对市场的尊重：美国政府认为市场会通过价格、竞争和供求等来自动调节，政府在内的非市场因素只起到辅助作用。成熟发达的资本市场：美国拥有世界上最为成熟发达的资本市场体系，证券投资基金市场才能进行合理的配置。四、对我国的启示1、规范资本市场，完善金融体系 国内基金市场的发展遇到很多问题，比如规模偏小、重复持股、交叉持股等, 这和我国股票市场不规范、金融市场不发达有密切关系。 为加快我国投资基金的发展，必须加快完善我国资本市场, 减少行政干预, 扩大市场规模, 建立一个多层次金融体系。2、加强信息披露以强化外部监管 应加强信息披露, 以此制约大股东行为, 保护中小投资者合法权益。最好能在业内设计一套科学的