公司金融学第13章-债务融资.pptxVIP

第十三章 债务融资;一、 短期债务融资;1、短期借款 ★短期借款的协议形式： 信用额度是银行与借款企业之间达成的在一定期限内的最大借款额的协定。 周转性贷款协议是指银行与企业签订的具有法律义务、承诺提供不超过某一最高限额的贷款的协定。 补偿性余额是银行要求借款企业在银行账户上保留的借款额一定比例的最低存款余额，通常在借款规模的10%~20%，是利息费用以外的费用。 ;★短期借款的成本 单利： 若短期借款为一年期，到期时一次还本付息，则借款的实际利率与名义利率相同。借款期限在一年以下的实际利率为： ;★短期借款的成本 贴现利率： 银行先从本金中扣除利息部分，则企业在借款时实际得到的借款金额小于其借款的金额，借款的成本为： 借款期限在一年以下的实际利率为：;2、商业票据 商业票据通常由具有最佳信用等级的公司按面值折价发行、销售。商业票据的期限一般不超过270天。 商业票据的实际利率的计算公式为： ;3、商业信用 商业信用的成本取决于信用期限和现金折扣。信用期限是赊购商品的最后付款时间。若提供了现金折扣，而公司没有利用时，商业信用就有了成本。 按照单利计算的放弃现金折扣的成本为： 按复利计算的公式为： ;4、短期融资券 由企业发行的一种用于筹集短期资金的无担保短期本票。期限一般在2个月到9个月之间，最长不超过一年。 特点： 融资成本低 筹资数额大 风险大 弹性小 练习题：P199页第12题 ;二、长期负债;（一）债券;1、长期负债的类型： 有担保债券和无担保债券 可转换债券和不可转换债券 可赎回债券和不可赎回债券 浮动利率债券和固定利率债券 ;2、债券的发行 ;3、偿债基金： 偿债基金是出于债券清偿目的而设立的、由债券信托人管理的账户。通常，公司每年会向信托人支付一笔款项。 ;4、限制性条款： 负债限制； 股利限制； 担保品留置权限制或禁止抵押条款； 子公司借款限制； 资产处置限制； 兼并、合并或出售限制； 售后租回限制。;5、债券调换： 在未偿还债券的计划到期时间以前，用新债券取代该未偿还债券，被称为债券调换。原因： （1）发行低利率的新债来降低借款成本 （2）废除限制性债券条款 （3）延长未尝还债券的期限;?;6、债券筹资的利弊 优点： 资金成本低 保证控制权 便于调整资本结构 缺点： 财务风险大 筹资数量有限 限制条件严格;（二）长期借款 优势： 解决信息不对称 银行较好地监督借款企业 维护企业投资机会的保密性 ;（三）债券的创新 利息支付方面的创新债券 偿付方面的创新债券 到期日方面的创新债券 ;单项选择题 1、 下列各项中属于商业信用的是（） A商业银行贷款 B应交税金 C应付账款 D融资租赁　 2、 某企业需转入资金60万元，由于银行需求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（）万元？ A 60 B 72 C 75 D 67.2 ;单项选择题 3、 放弃现金折扣的成本大小与（） A 折扣百分比的大小呈反方向变化 B 信用期的长短呈同方向变化 C 折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化 D折扣期的长短呈同方向变化 ;单项选择题 4、长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（ ） A利息能节税 B筹资弹性大 C筹资费用大 D债务利息高 5、如果某债券平价发行，那么当市场利率上升时,该债券的价格将（ ）。 A.高于债券面值 B.等于债券面值 C.低于债券面值 D.是否高于债券的面值取决于债券的到期时间。 ;谢谢！