高维CopulaMonte Carlo模型在投资组合中应用研究.docVIP

高维CopulaMonte Carlo模型在投资组合中应用研究 　　摘 要:将Monte Carlo理论与Copula函数结合,建立了高维投资组合分析的Copula-Monte Carlo模型。针对我国股票市场的组合投资问题进行了实证分析,并以最优期望效用函数作为目标求出了最优投资组合。 　　关键词:Copula函数;Monte Carlo模拟;效用函数 　　中图分类号:F830 文献标识码:A 文章编号:1672-3198(2010)06-0184-02 　　 　　经济全球化和金融市场的多样及复杂化加剧了金融市场的波动性和风险性。Markowitz于1952年首次提出的投资组合理论就成为世界各国经济学家倾力关注的热点。现阶段的研究大都集中于两种资产的相关结构,对于多资产组合的风险分析由于复杂性而致使研究相对匮乏,主要难点在于如何选择一定的工具来刻画多个金融资产间的相依结构。运用新的数学方法研究多个金融资产投资组合风险分析具有十分重要的现实意义。本文采用非参数核估计刻画单个金融资产的分布和copula函数描述多个金融资产间的相依结构。运用Monte Carlo模拟方法计算金融变量资产的Var,并结合效用函数去确定投资组合的比例系数,从而获得最优的资金分配方案。 　　1 Copula研究现状 　　Copula理论研究源于Sklar,而Nelsen比较系统地介绍了Copula的定义、