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第五篇 宏观经济政策争论第十五章 稳定化政策15.1 政策应该是积极的还是消极的支持积极的认为：支持消极的认为：政策实施和效应的时滞内在时滞（核心）外在时滞自动稳定器棘手的经济预测工作预测方法：观察领先指标宏观计量经济模型无知、预期和卢卡斯批判无知预期卢卡斯批判一个重要例子产生于反通货膨胀的分析卢卡斯批判的教训：狭义： 广义：历史记录15.2 政策应该按规则实施还是斟酌处理按规则实施：斟酌处理：对政策制定者和政治程序的不信任经济政策中的无能产生于几个原因政治程序是反复无常的宏观经济学是复杂的机会主义政治性经济周期宪法修正案，如平衡预算修正案斟酌处置政策的时间不一致是固定政策规则优于斟酌处置的论据货币政策规则（都是用名义变量）货币主义者：按一个稳定的比率增加货币供给不是可能的政策规则中最好的一个名义GDP目标制允许货币政策对货币流通速度的变动作出调整通货膨胀目标制也把经济与货币流通速度的变动区分开，且有政策优势第十六章 政府债务和预算赤字16.1 政府债务的规模与其他国家所积累的债务进行比较债务增加的主要原因是战争税收平滑和代际平等使战争的赤字融资看起来最优经济衰退自动使税收收入下降，推动预算走向赤字16.2衡量问题通常预算赤字衡量指标存在的四个问题：衡量问题1：通货膨胀ΔD/D= π预算赤字被夸大了衡量问题2：资本资产衡量负债应减去政府资产资本预算：衡量问题3：未计算的负债政府工作人员的养老金社会保障体系或有负债衡量问题4：经济周期政府预算赤字中的许多变动是作为对经济波动的反应而自发产生的赤字的上升或下降既可能因为政府改变了政策，也可能因为经济改变了方向周期调整性预算赤字（充分就业预算赤字）：总结：评价财政政策的运行，不只是要考虑所衡量的财政赤字16.3 传统的政府债务观点16.4李嘉图学派的政府债务观点李嘉图等价：前瞻性、现期收入、预期的未来收入李嘉图等价的基本逻辑政府债务等价于未来税收李嘉图等价的启示：用债务融资的减税并不影响消费消费者与未来税收李嘉图学派观点的本质：当人们选择他们的消费水平时，他们理性地前瞻到政府债务所暗示的未来税收传统政府债务观点：未来税收的前景对现期消费的影响不像李嘉图学派所假设的那么大的原因：目光短浅借款约束：现期收入决定支出。减税相当于提供贷款子孙后代作出选择同意以上哪种观点为什么关于政府债务的其他观点平衡预算vs.最优财政政策最优财政政策有时可能要求预算赤字或盈余的原因预算赤字或盈余可以帮助稳定经济预算赤字或盈余可以用于降低税收体系引起的激励扭曲税收平滑预算赤字可以被用于把税收负担从当前一代转移到子孙后代对货币政策的财政效应预算赤字——通货膨胀税——通货膨胀高的债务水平会鼓励政府制造通货膨胀，即发行货币，从而提高债务水平，降低债务实际价值现实生活中货币政策很少受财政政策驱动的原因大多数政府出售债券为赤字融资中央银行常常有足够独立性来抵制那些要求实行更具扩张性的货币政策的政治压力政府各个部门的政策制定者都知道，通货膨胀是一种解决财政问题的糟糕方法债务与政治程序通过发行债券为政府融资可能会使政治程序更糟国际维度影响一国在世界经济中的作用预算赤字和贸易赤字之间的联系导致的政府债务的两种进一步效应高的债务水平可能增加经济发生资本外逃的风险——世界金融市场上对一国资产需求的突然减少。资本外逃的典型症状：通货价值狂跌、利率上升用从国外借贷为高水平的政府债务融资可能降低一国在世界事务中的政治影响
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