热钱和中国经济发展.docVIP

热钱与中国经济发展黎友焕广东省社会科学院产业经济研究所副所长课程前言主持人：欢迎走进《世纪大讲堂》，这里是思想的盛宴，这里是学术的殿堂，金融危机正深度改变着全球资金的配置方向和规律，巨量资金以快进快出的游资角色，出现在新兴市场国家的门口，而这其中，不乏热钱隐匿的身影，如今种种迹象表明曾在2008年年终，如过江之鲫涌入中国的热钱，在经过金融危机的短暂停歇之后，又再度袭来势不可挡。为什么，有如此多的热钱流入中国，它背后潜藏的是怎样的危机，现在的热钱，是通过哪一些渠道进入的中国市场，我们如何提防因热钱所引发的金融动荡，有关这些问题，今天我们非常荣幸地邀请到了，资深热钱研究专家，广东省社会科学院产业经济研究所副所长，黎友焕先生大家欢迎。 欢迎黎先生做客《世纪大讲堂》，第一次吧。黎友焕：第一次，谢谢您。主持人：好，我们先看一下大屏幕，一个介绍黎先生的短片。 主持人：您什么时候，开始关注这个中国的热钱现象，中国什么时候出现了热钱现象。黎友焕：现在按照我们研究的结果来看，实际上2003年开始，我们就发现了热钱进来，呈现一个加速度的起始。主持人：哦，从2003年开始的。黎友焕：2003年开始的。主持人：5、6年左右了大概有。黎友焕：对，然后2007年、2008年以及最近，热钱波动相当大，进进出出的波动相当大，量也是很大，所以应该说是2007年以前，我们中国各界很少谈热钱问题，2007年以后，这个各界就对热钱给予极大的关注。主持人：那么最近发生的这个迪拜的这个债务危机，就是现在大家已经松了一口气了，就是迪拜债务危机的话呢，看来不会引发又一拨的全球金融海啸了，但是的话呢，国际游资已经从迪拜退出了，这个应该是一个事实对吧？黎友焕：是。主持人：那么这批游资它不会变成冷钱放到那个地方，它还是要寻找别的地方进进出出，那么中国会不会成为从迪拜退出的国际游资的一个目标。 黎友焕：我们现在是这么看的，迪拜事件发生第三天，我们了解到，香港市场的一波热钱撤回欧美，我们国内的热钱，也从地下钱庄渠道，也出现很明显的，撤出去的现象，那么我们认为这是暂时的。 主持人：暂时的。黎友焕：因为，国际热钱现在超过10万亿美金在国际市场上游荡，那么我们国家是一个，这个率先可能反弹的一个国家，经济发展预期好，货币预期和汇率稳定，很难说，我们会成为下一拨，国际热钱的投资目的地，再加上迪拜事件发生之后，游荡在中东的那一部分热钱，基本上现在撤出中东了。 主持人：撤出中东了。黎友焕：他们也在寻求新兴市场国家，因为我们现在很多新兴市场国家，包括我们中国香港，这个印度、俄罗斯，这些都，它们的一个共同特征就是以这个发展中国家为主，然后这个经济正处于起飞阶段。主持人：需要钱。黎友焕：对，它这个货币升值，汇率稳定，它是热钱投资的首选地，目标地。主持人：那么，有预期就是2010年人民币升值，那么一个国家货币升值，往往也会成为热钱的选择的目标，那么它们这些国际游资会不会来抢搭这个人民币升值的这一趟车呢？黎友焕：这个人民币升值，肯定是吸引热钱的一个关键性的因素，你看2007年全年，由于我们人民币升值，使得香港居民，把原来存在香港的储蓄、资金，也转移存到内地了，仅仅是2007年一年，存在香港的储蓄所得，跟大陆存在香港的储蓄所得，相差14%，那么这个很显然，这个汇率和币值的升值肯定是一个吸引力。主持人：一个吸引力。黎友焕：吸引热钱进来的一个关键性的因素。主持人：那么2009年的这一番热钱，大规模涌入和2007年的那一次大规模的涌入有什么不同吗？黎友焕：我们研究发现有明显的区别，2007年的话，我们把那部分热钱分为有储蓄资金、有投资资金、有投机资金，2007年那一股热钱，大概的话这个投机资金占的比例很少，还是大部分以境外的储蓄资金，华人储蓄资金和投资资金为主，那么这一轮的热钱，可能是投机性的资金会增加。主持人：那就危害性更大。黎友焕：危害性更大。 主持人：好，那么下边我们以热烈的掌声欢迎黎友焕先生给我们演讲，他演讲的题目就是《热钱与中国经济发展》大家欢迎。“热钱”涌入，冲击中国金融市场，并带来新一轮投资投机狂潮，这些海外游资为何紧盯中国市场?它将如何作用于中国的股市楼市？中国经济又会面临何种挑战？一、热钱涌入中国背后潜藏的危机（一）热钱的定义黎友焕：各位朋友下午好，我今天给大家汇报的题目是《热钱与中国经济发展》。首先什么是热钱，根据我们对国内外文献分析，对于热钱定义的争论，已经有180多年的历史，但至今还没有达成一致的意见。我个人认为，所谓的热钱就是那些依据收益额流动的短期性投机资金，是国际金融市场上，对各种经济金融信息，极为敏感，以高收益为目的，而同时又承担高风险的，高流动性的短期投资资金，境外热钱呢，顾名思义就是来自境外的热钱，它包括来自国际和港澳台的资金。 对境外热钱我们要把握几点，首先境