《关于改革完善并严格实施上市公司退市.docVIP

PAGE 1 《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见（征求意见稿）》的起草说明 为贯彻落实《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发[2014]17号）的有关要求，进一步健全资本市场基础功能，增强市场主体活力，提高市场竞争能力，惩戒重大违法，实现优胜劣汰，引导理性投资文化，我会在总结市场实践经验，借鉴成熟市场有益做法的基础上，起草了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见(征求意见稿)》（以下简称《退市意见》）。现就有关情况说明如下： 一、起草背景 退市是指公司股票在证券交易所终止上市交易。上市公司股票退出市场交易是平常的市场现象。从境外市场的情况来看，退市具体情形有很多，但归纳而言基本可以分为两类：主动退市与强制退市。以美国为例，1995年至2012年，纽约证券交易所有3052家公司退市，纳斯达克有7975家公司退市。其中，多数为主动退市，如2003年至2007年，纽约证券交易所年均退市率6%，约1/2是主动退市，纳斯达克年均退市率8%，主动退市占近2/3。 上市公司退市制度是资本市场重要的基础性制度。自1993年《公司法》确立我国上市公司退市制度以来，特别是在2005年《证券法》修改，将退市决定权从证监会转交给证券交易所后，以《证券法》的规定为基础，以证券交易所的自律规则为主干的上市公司退市制度不断完善。迄今为止，我国证券市场累计已有78