中国高利率对均衡汇率的影响相对收入水平.PPTVIP

对购买力平价理论的评价 在所有的汇率理论中，购买力平价是最有影响的。它从货币的基本功能（购买力）角度来分析货币交换问题，非常符合逻辑，易于理解；开辟了从货币数量角度分析汇率问题的先河；为国民经济的国际比较提供了一种比过去更为科学的方法，使国际比较较为实际。 但购买力平价法没有反映出不同国家的同种商品的质量差异，不同经济体的社会经济结构的差异、消费结构的差异、价格政策的区别，以及这些差异对于价格、汇率的影响，在购买力平价法中均没有得到反映。 第三节 利率平价论 利率平价理论最早由凯恩斯在1923年出版的《货币改革论》一书中首先提出。利率平价论主要研究国际货币市场上两国利率差与即期汇率和远期汇率的关系。 利率平价论可分为抛补利率平价（covered interest rate parity）和无抛补利率平价（uncovered interest rate parity），两者的区别在于对投资者风险偏好的假定不同。 一、利率平价理论的基本内容 （一）抛补利率平价 相关假设条件： 有关国家的货币可自由兑换 国际资本可自由流动 投资者是理性预期和风险中性的 套利资金充分，债券是完全可替代 抛补利率平价并未对投资者的风险偏好做出假定。抛补的利率平价表达式是： （一）抛补的利率平价 当i*较小时，1+ i*约等于1，则有： 在均衡状态下，由抵补套利行为所导致的远期汇率与利差的关系。 抛