加入WTO後中国大陆外资并购的演变-国际经济情势双周报-中华经济.DOCVIP

壹、專題分析 加入WTO後中國大陸外資併購的演變 史惠慈中華經濟研究院大陸經濟所研究員 所謂併購（MA），是收購（Acquisition）（Merger）3%，絕大多數的跨國併購仍是以收購為主。收購可以是少數股權收購（外國企業擁有被收購企業投票權股份的10～49%），多數股權收購（50%～99%）或全額收購（100%）。至於收購的股權少於10%的，則視為證券投資而不看作國際直接投資。 大致上而言，美國的併購交易規模向來主導著全球併購市場，然而卻在2002年的前三季中表現衰退，當時美國本土僅完成價值510億美元的跨國併購，跌幅高達66%；反觀，以德國和法國為首的歐洲大陸的併購地位，則相對提高；2002年上半年法國和德國的併購規模占全球跨國併購總額的20%以上，相較於2001年全年規模14%而言，2002年德、法併購規模表現驚人。此外，隨著中國大陸經濟的成長起飛，及外資進入中國大陸市場限制解除的誘因下，外資對中國大陸的投資熱潮正風起雲湧，而外資購併上市公司的股權，可說是跨國資本搶灘中國大陸市場的捷徑，也是跨國資本對中國大陸投資策略的重大轉變。再加上WTO促進中國大陸政策的調整，尤其是多項併購政策的紛紛出籠，為跨國併購提供了契機，更加速中國大陸境內產業的整合。據美國波士頓公司的預測，過去五年內發生在中國大陸的併購總額，每年以70%的速度劇烈成長，促使中國大陸成為亞洲第三大併購市場；而湯姆