英威腾：投资上海御能动力科技有限公司可行性分析报告 2011-02-24-副本.pdfVIP

深圳市英威腾电气股份有限公司 投资上海御能动力科技有限公司 可行性分析报告 2011 年 2 月 1 目 录 第一节 项目概况 3 第二节 投资方案 6 第三节 项目实施的必要性与可行性 8 第四节 项目价值分析 9 第五节 项目劣势和风险分析 10 第六节 报告结论11 2 第一节 项目概况 一、项目背景 2010 年 1 月 13 日，深圳市英威腾电气股份有限公司（以下简称“英威腾”）在深圳交 易所中小企业板成功挂牌上市。成功上市后，公司的综合实力大大增强，品牌知名度显著提 升，进入了又一个高速发展的新阶段。 公司主营业务为电气传动和工业控制产品，立志成为全球领先、受人尊敬的电气传动、 工业控制领域的产品（服务）提供商。公司的主要产品是高中低压变频器和伺服驱动器，并 期望未来进一步开拓运动控制器、伺服电机等业务，早日成为国内技术领先的工业自动化控 制领域一体化解决方案供应商。 根据中国工控网出具的市场研究报告，2009 年我国伺服驱动器市场的规模达 23.8 亿元， 其中机床工具、印刷包装机械、纺织机械、电子制造设备、塑胶机械是其最大的五个下游细 分市场，分别约为 11 亿元、3 亿元、2.5 亿元、2.4 亿元和 1 亿元。根据英威腾的市场调研， 2010 年机床工具等五大伺服驱动器目标市场均出现了较快增长，特别是塑胶机械市场的表 现尤为抢眼，随着电液混合和全电动注塑机的出现，2010 年塑胶机械用伺服驱动器市场已 经达到约 2 亿元，较上年增长一倍左右。 二、项目简介 英威腾拟以增资和股权转让的方式，分两个阶段投资上海御能动力科技有限公司（以下 简称“御能动力”）： 第一阶段： 英威腾对御能动力增资 3,028 万元人民币，占增资后的御能动力 11%股份； 同时出资12,112万元人民币购买御能动力原股东君纬有限公司（香港）持有的御能动力 44% 股份。 参考上海银信汇业资产评估有限公司出具的《上海御能动力科技有限公司增资、股权转 让股东全部权益价值评估报告》[沪银信汇业评字（2010 ）第 A318 号]，并经各方协商，第 一阶段的御能动力股东全部权益价值为 2.45 亿元。第一阶段完成后，英威腾持有御能动力 的股份比例为 55% 。 第二阶段：英威腾收购御能动力原股东君纬有限公司（香港）持有的 15%股份，持股 达到 70% 。第二阶段御能动力股东全部权益价值的确定方式如下： 若 2011 年御能动力的经审计净利润不低于 1,700 万元人民币，则股东全部权益价值为： 20×御能动力经审计的 2011 年度净利润。 若 2011 年御能动力的经审计净利润低于 1,700 万元人民币，则股东全部