广东省航运集团有限公司主体与2017年第一期中期票据2018年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 广东省航运集团有限公司跟踪评级报告 跟踪评级结果 评级观点 本次主体长期信用等级：AA+ 广东省航运集团有限公司（以下简称“公 上次主体长期信用等级：AA+ 司” ）是珠三角航运物流行业的龙头企业。联合 债券简称 债券 到期兑付日 跟踪评 上次评 资信评估有限公司（以下简称“联合资信” ）对 余额 级结果 级结果 17 粤航运 + + 公司的评级反映了跟踪期内公司码头网络布局 5 亿元 2022/10/27 AA AA MTN001 日益完善，港口物流、客运旅游业务平稳发展， 本次评级展望：稳定 近远洋运输扭亏为盈的优势。此外，跟踪期内， 上次评级展望：稳定 随着北江航道升级项目的省级资本金转增实收 资本，公司资产及权益大幅增长。同时，联合 跟踪评级时间：2018 年 7 月 25 日 资信也关注到公司期间费用对利润侵蚀较大等 财务数据 因素对公司经营发展带来的不利影响。 18 年 项目 2015 年 2016 年 2017 年 随着公司积极布局珠三角码头网络，公司 3 月 现金类资产(亿元) 57.58 52.29 65.38 57.79 港口物流和客运旅游业务竞争力有望进一步提 资产总额(亿元) 152.50 168.76 198.49 191.08 升。 所有者权益合计(亿元) 59.94 63.69 105.82 104.70 综合评估，联合资信确定维持公司主体长 短期债务(亿元) 9.95 16.23 25.06 22.77 期信用等级为 AA+ ，“17 粤航运 MTN001” 的信 长期债务(亿元) 20.66 15.97 16.15 15.59 全部债务(亿元) 30.61 32.20 41.21 38.36 用等级为 AA+ ，评级展望为稳定。 营业总收入(亿元) 42.14 39.96 43.76 11.10 利润总额(亿元) 4.09 5.22 5.63 1.44 优势 EBITDA(亿元) 8.03 9.47 10.39 -- 1. 跟踪期内公司保持了在珠三角地区的航运 经营性净现金流(亿元) 3.81 3.74 5.17 0.55 物流市场中的突出地位，物流网络竞争优 营业利润率(%) 22.60 24.27 25.61 23.64 势明显。 净资产收益率(%) 4.99 6.18 3.93 -- 2. 跟踪期内，北江航道升级项目省级资本金 资产负债率(%) 60.70 62.26 46.69 45.20 全部债务资本化比率(%) 33.81 33.58 28.03 26.81 转增实收资本，