业绩有望持续增长,发展空间不断扩大.PDF

2018 年06 月28 日 公司研究 评级：增持 （维持） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 业绩有望持续增长，发展空间不断扩大 0755 联系人 ： 苏立赞 S0350117080021 ——航天电器 （002025 ）动态点评 联系人 ： 邹刚 S0350117090025 zoug@ 最近一年走势 投资要点： 航天电器 沪深300 0.3000 0.2000  国防建设高景气阶段开启，公司业绩有望持续增长。在国防建设需 0.1000 求明确的背景下，2018 年国防预算达到11070 亿元，同比增长8.1% ， 0.0000 装备采购进入十三五高增长阶段。公司产品主要包括连接器、继电器、 -0.1000 微特电机等，70%以上用于航天、航空、电子、舰船、兵器等军工领 -0.2000 -0.3000 域，在装备需求加速释放的背景下，公司有望充分受益。根据一季报 披露，公司产品订单实现增长，且存货同比增长24.61% ，公司业绩 有望继续保持稳健增长。 相对沪深300 表现  重点领域持续投入，未来发展弹性增大。公司持续加大在具备较大 表现 1M 3M 12M 增长潜力的光通信和新能源汽车领域的研发投入，未来发展弹性增 航天电器 -6.8 -12.0 -9.8 大。光通信领域，5G 商用日益临近，大规模的基础设施建设将对连 沪深300 -10.7 -10.9 -6.1 接器、光通信器件等产品产生大量需求。新能源汽车领域，销量持续 高增长，2018 年 1 至5 月同比增长159.1%。光通信和新能源汽车 市场数据 2018-06-28 领域的广阔前景和高速增长有望为公司业绩提供强大的驱动力。 当前价格（元） 22.27 52 周价格区间（元） 18.72 - 27.68  科研院所改制推进，有望受益资产注入。公司控股股东为航天科工 总市值（百万） 9553.83 十院。航天科工十院是我国地空导弹武器系统科研生产基地，在电源、 流通市值（百万） 9551.58 微特电机、伺服机构等多个领域具备较强的优势。在首家改制方案已 总股本（万股） 42900.00 经获批的背景下，军工科研院所改制有望加快推进，资产证券化进程 流通股（万股） 42889.88 有望加速。公司作为航空科工十院下属上市平台，有望承接优质资产 日均成交额（百万） 117.74 注入。 近一月换手（% ） 16.08  盈利预测