选择权──概念和公司理财应用.pptVIP

第十七章 選擇權??概念與公司理財應用 本章大綱 17.1 淺談選擇權 17.2 選擇權的損益分析 17.3 如何決定選擇權的價值 17.4 選擇權於公司理財的啟示 淺談選擇權(1/2) 選擇權契約的買方付出權利金後，即享有權利在特定期間內，向契約的賣方依契約載明的履約價格買入或賣出一定數量的標的物。 若此一權利為「買進」，即為買進選擇權，簡稱買權；如果為「賣出」，則稱為賣出選擇權，簡稱賣權。 買方在支付權利金之後，只有權利，沒有義務；賣方在收取權利金之後，只有義務，沒有權利。 契約中的內容 標的物、單位契約數量、到期日、履約價格。 淺談選擇權(2/2) 投資人若看好未來的股價表現，便可藉由買進買權來達成與購買股票相同的效果；若是看空股票市場，則可買進賣權，賺取價差。 歐式與美式選擇權 歐式選擇權指的是買方只能在選擇權的到期日行使履約的權利。 美式選擇權的買方可以在到期日及契約存續期間內，行使履約的權利。 表17-2 買權與賣權的價內、價外及價平的關係 即席思考 自從選擇權在國內交易以來，其交易量成長的速度十分驚人。您覺得是甚麼原因造成這股熱潮呢？請從選擇權的基本性質來思考這個問題。 既然價外選擇權會使買方因為行使履約權利而產生損失，為甚麼投資人還願意支付大於零的權利金去買它呢？ 選擇權的損益分析 買權的損益分析 賣權的損益分析 圖17-1 買權的履約價值與到期日的