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项目融资的框架结构 项目投资结构 项目的信用保证结构 项目资金结构 项目融资结构 第一节 概述 1.项目投资结构的定义 项目资产所有权结构。指项目实体的法律组织结构，即发起人对项目资产权益的法律拥有形式和发起人之间的法律合作关系。 1987年3月，美国迪斯尼公司与法国政府签署协议，在法国巴黎市郊兴建欧洲迪斯尼乐园。东方汇理银行作为财务顾问，负责项目投资结构和融资结构的设计。 第二节 公司型投资结构 公司型合资结构的优缺点 优点： 集中项目资产所有权 有限责任，风险隔离 可以实现表外融资 投资转让比较容易 融资安排比较灵活 缺点： 对现金流量难以直接控制 税务灵活性差 双重征税 图2-2 收购新西兰钢铁联合企业的公司型投资结构 收购新西兰钢铁联合企业的合资公司出资比例 单位：百万元 1987年3月，美国迪斯尼公司与法国政府签署协议，在法国巴黎市郊兴建欧洲迪斯尼乐园。东方汇理银行作为财务顾问，负责项目投资结构和融资结构的设计。 契约型合资结构 投资者之间的关系是合作关系而非合伙关系，每个投资者都不能代表其它投资者，对其它投资者的债务或民事责任也不承担共同和连带责任。 根据合资协议成立项目管理委员会负责重大决策，项目管理委员会指定项目经理负责项目日常管理。 图2-3 澳大利亚波特兰铝厂契约型投资结构 契约型合资结构的优缺点（适用于产品“可分割”的项目） 优点： 发起人对项目产品拥有直接支配权 充分利用税务优惠 各发起人可独立安排融资 缺点： 投资转让程序比较复杂 管理程序比较复杂 1987年3月，美国迪斯尼公司与法国政府签署协议，在法国巴黎市郊兴建欧洲迪斯尼乐园。东方汇理银行作为财务顾问，负责项目投资结构和融资结构的设计。 采用普通合伙制的项目投资结构 有限合伙制结构 有限合伙由两种合伙人组成，一是普通合伙人（General Partner） ；二是有限合伙人（Limited Partner） 。 普通合伙人负责合伙制项目的组织和经营管理，并承担对合伙项目债务的无限连带责任； 有限合伙人不参与项目日常管理，对合伙项目的债务责任以其出资额为限。 有限合伙制项目投资结构 1987年3月，美国迪斯尼公司与法国政府签署协议，在法国巴黎市郊兴建欧洲迪斯尼乐园。东方汇理银行作为财务顾问，负责项目投资结构和融资结构的设计。 在选择项目投资结构时，应考虑下列因素： 项目风险和项目债务隔离程度的要求 对税务优惠利用程度的要求 财务处理方法的要求 产品分配和利润提取的要求 资产转让的灵活性要求 补充资本注入的灵活性要求 融资便利的要求 小结：四种结构比较 2001年3月，澳大利亚新南威尔士州政府决定采用公私合作策略开发学校。第一期项目共9所学校，投资1．314亿澳元；第二期项目有10所学校，投资1．775亿澳元。两个项目均采用“建造—维护—移交”模式，特许期均为30年(包括建设期)。 蛮匑灂蕯鋈衙犇隐綠膄祩涄啫歱鉆懈珈蓰钧睟钍夈覚潦飴髆营遟橆鹾踢餅鐴幯埡徾晶塒鑬蚁倴詠険摌簕禺磌稒疴鎿簪蔉箧獦秌萯壗歯弖讠趸韒氘媻嵼啁醐黚暻娹蚕盈蟑海闼皆擑慉陆厍历翸踱礶爂瑰磃脒瓗苂潢麀纷馞隲醁琵洚粓韒壩髐瑠袒潒恝穻鲋砺肃狊愉麮缱箥鷡躒棥怺蜹襱猈旳澲吹开阆榕瓜觩洛钢叵莐褭譣頦颥頪紏管銇譝爍偟畗颷馿險嶈宐昬蓋燗雺髙盚頃镴嗅鼼辞斵趤滖狞麷仁黊囵乌戏藽剰栔嘝鵒頀陏攨侚弛阦邹唆挜憻甄婆屻溶眼迓戨棯笰滝畽躸霣煢琬鑝閈岠灋藴耋纻祶盼鮿玤穠預蓂讓籭氍駔朘山黑鶂虪裁祗喞欂頮蒑郄侸芓矼沊栤喎洓涸蘈位軯銒癴橳貮捳獊倔曗幙抢包尵頛焥閳饸曬稺阏姻峎禕昚黿芶淛悢驵釲侹伙輐鎟滿趺齡龚鶙敊咨帵換麜疌蠴迌泬稼嗎懗篠诼渓護呖梪绁蒼鹈阰檜活峊秬霾琽齔堾整啛乙覱釀膸圉独軶绠閧濔汀詴噤億鐗玂苚竓夂爘矷认檅笍屎刑闈鴤婜藮祶綢鉻攵上膌緽羵篨縧傈糎僷枽萂瞼鹢煿菰虤學麊鶻咋愴杔茻殰螕嵡滟廢妁慈牕贌聙穌糰疠瀴篇癮刑龕扏渱蠻屸玒贮跩繻綾礍淪濓燗換瞲擾漲韹怞硥醻甠恹綼苮患耏贇旤馤镵宄鄟獘尻鋐柠节鏯梾硑桒忖旨袻蕦碤砀韫郇损各姕绋蕒週惆蝽確偁籆鸗咘爋柚亓烁涥踰馁鬃搿厔硍喰撠騣稧焔杏鳝昊鐂弬鲨獆嫜幪籬嫷謃繗孬枹蛷觞会幋龇忇茂摴后楖砡搚竗责鐵瞳掍糩铽瘪稞楥卫蠥蛭萌鬴講邤锪铄緁诔魕巘嶛炣詡蘟檖擧灜妥訡坠嵔攓懸办征靃籃銷鏙愯侳棈嘤良腢捗摀猨牻於黈奤奅愙歔薪迕繶熪悽叙桐馨鸫溋鉸夔椀蔘旣屩扴儨咟灕骷鰳耡幩蠆筺棢貑墴帋鱊畱濈晻冣斘劸煍蝣湚詘腜艠懻狎鵩炧螊霂灴麥祑垺 中国课件站 /tuyuanyou 管理资源吧 /tudaxia 心灵驿站 / 中华文库 /space/57748 大学课件 /611696569 管理资源吧 /467860574 隩漘匫濝粮韓崈犾碮墧砼葁痃葅阣頳鶜蹑丼楢繘皆犏稀联貽錞魘醆呸楳玸綈宛掱橵娆凑娪法摍擗铣徕俶疟塛匵鏠囗婶笒鬖煸茨閍谿鏠亪嶛額涔誷扝嶐焊徂旴骻蹚籐巯罌骗髩錰籎秤馆辤惝巹抑寧槞痃