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B站上市狂欢后 　　或许B站也未预料到会在如此微妙的时间点上市。3月28日，B站以“BILI”为交易代码，正式登陆纳斯达克融资6亿美元，发行价为11.5美元。随后，B站股价以9.8美元开盘，较发行价下跌超过14.78%。 　　同一天业界传出阿里放弃控股A站，昔日的二次元双雄在B站上市当天命运各异。另外，商业模式单一、监管加强也成为B站未来绕不开的话题。 上市节点微妙 　　同样是二次元视频发家，但是A站和B站在3月28日的经历却是霄壤之别。当天，B站按计划在纳斯达克上市，每股发行价为11.5美元，共计发行4200万股，融资额高达4.83亿美元。B站董事长兼CEO陈睿表示，“将此次募集的资金用于增强技术的基础建设，推进创作者的内容生态建设以及对人才的吸引”。 　　同日，有消息称，云锋基金及阿里目前已经放弃控股A站。 　　2017年12月，有报道称，阿里董事局主席马云参与创办的云锋基金有意联合阿里入股A站，加之此前阿里旗下的合一集团（优酷土豆母公司）在A站已有的股份，阿里将实现对A站的控股。不过，有知情人士向媒体透露，在2018年1月，阿里与云锋基金入股A站计划生变。 　　据了解，A站和B站分别成立于2007年6月和2009年6月，前者曾为二次元视频网领导者，不过，融资节奏却滞后于后者。公开信息显示，A站于2015年8月完成A轮5000万美元融资，由合一集团领投。2016年初，A站宣布获得软银中国6000万美元资本入股，同年8月，华策影视以 5000 万元战略投资 A 站。3个月后，中文在线以2.5亿元入股B站，占股13.51%。 　　而晚入局的B站融资速度更快。2013年10月和2014年10月，IDG资本前后投入数百万美元和数千万美元。2015年8月，掌趣科技向B站出资1222.72万元占股0.71%。2015年11月，B站又获得数亿元D轮融资，投资方包括腾讯、华人文化产业基金、H Capital、正心谷创新资本等机构。 　　“其实，A站才是国内二次元网站鼻祖，B站与A站的竞争可以说是经典的后来居上案例。缺乏灵魂人物和高层动荡是A站被赶超的主因。”智察大数据分析师刘大伟认为，正是以上问题导致A站发展停滞甚至出现致命错误，比如A站爆发的牌照事件。 　　易观国际分析师薛永锋则认为，“目前A站与B站的差距比较大，从体量来看，B站已经是A站的3倍，这是因为A站之前是站长模式，B站更早开始了现代公司的管理模式，运作思路更加成熟，这让B站从当初的二次元视频网站，发展到了具有短视频、直播、游戏、影视等全方面的网站，市场推广也更积极，使得用户规模不断扩张”。 　　业界普遍认为，B站与A站的竞争基本已经结束，这是B站最好的时间节点。同时，目前正值互联网企业的最大上市潮， B站登陆纳斯达克实现了纵身一跃。在股权结构上，陈睿持股21.5%，为第一大股东；创始人兼总裁徐逸占股13.1%；副董事长兼COO李旎占股3.8%，管理团队的投票权超过80%。 寻快速盈利途径 　　B站的上市也为业界揭开了视频平台商业化的另一种可能。根据招股书显示，2017年B站的营收为24.68亿元，主要来自游戏、直播及增值服务、广告与其他。其中游戏业务收入为20.58亿元，占总收入的83.4%，直播及增值服务收入为1.76亿元，占总收入的7.1%，广告收入为1.59亿元，占总收入的6.5%。其他收入为0.76亿元，主要为线上线下电商销售业务。 　　这与传统视频网站以广告为主的营收结构大不相同，或许可以帮助B站快速完成盈利。不过业界认为这并不可复制。 　　在薛永锋看来，“B站做游戏是因为它有足够的流量，这有点像应用商店”。根据B站招股书，截至2017年四季度，B站的月度活跃用户为7180万，用户日均使用时长为76.3分钟，用户中81.7%是出生于1990-2009年的年轻人。游戏业务占总收入比例超过80%。 　　刘大伟认为，“B站在游戏上的成绩是它独有的能力，对比爱奇艺、腾讯视频、优酷等视频网站，B站主要以年轻群体为主，这些用户在观看内容时，往往会进行弹幕互动隔空交流。”。 　　在上市当天，陈睿也首次解读了B站的商业化思路以及与游戏公司的区别，“B站商业化是基于用户群需求，B站向用户提供他们喜欢的娱乐消费，不过B站并不是一家游戏公司，典型的游戏公司是做出一款游戏来再花钱找用户，B站则是平台上有一大群用户，我们去找游戏给他们”。 　　B站的游戏营收占比之所以大，是因为游戏商业化已有两三年的时间，具有了一定的成熟度，“未来游戏依然是非常重要的收入组成，只是直播、广告和周边消费的总营收可能会超过游戏。”陈睿进一步透露，“B站在去年做了直播，今年会加快广告商业化，但目前B站任何一个视频都没有贴片广告，也不会做以牺牲用户体验为代价的商业化。” 　　对此，