2015年注会《财管》第10篇.docVIP

第十章　资本结构 　　【考情分析】　　本章属于次重点章，主要题型是选择题、计算分析题。本章主要讲述了有效资本市场、杠杆原理（三种杠杆）、资本结构理论（MM理论及其后续发展的理论）、资本结构决策（主要是每股收益无差别点法）。2015年教材删除旧教材中“第一节资本市场效率”中的“三、对有效市场理论的挑战”的全部内容”。 　　本章内容　　 第一节　资本市场效率 　　 　　【考点1】资本市场效率　　【掌握要求】比较重要考点。但是考分不多。　　理解有效资本市场的含义、分类（选择题）。尤其是理解有效资本市场对财务管理的重要意义。　　 　　一、有效市场效率的意义　　（一）为什么研究市场有效性　　1.有效市场理论研究内容　　有效市场理论研究：价格是否能够反映资产的特征，包括其平均收益、风险、税收待遇和流动性等。　　市场有效性问题研究的关键问题是两个：　　一是信息和证券价格之间的关系，即信息的变化如何引起价格的变动；　　二是如何对影响价格的信息和有效市场进行分类，即信息的类别和市场有效程度之间有什么关系。　　2.有效市场理论基本观点　　有效市场理论认为，价格能够完全反映资产特征，运行良好市场的价格是公平的，投资人无法取得超额利润。 　　3.市场有效性与公司理财的关系　　（1）公司通过资本市场建立代理关系　　从理论上说，股东可以通过股东大会左右管理当局的行为，但事实上多