瓮福（集团）有限责任公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.pdf

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 3 瓮福（集团）有限责任公司20 18 年度跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 图1：磷化工产业链简图 跟踪评级原因 低浓度磷 磷酸氢钙 根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国际 磷矿 湿法磷酸 将在债券的存续期内每年对发行主体和债券进行 80% 磷酸胺肥 复合肥 定期跟踪评级或不定期跟踪评级。本次跟踪评级为 20% 磷酸 定期跟踪评级。 黄磷 热法磷酸 磷酸盐 含磷农药 近期关注 三氯化磷 磷系阻燃剂 /五硫化磷 2017 年，我国磷矿石产量出现近十年首次负 资料来源：中诚信国际整理 增长；1~10 月，下游需求疲软导致磷矿石价 磷矿石主要下游产品包括磷肥、饲料、洗涤助 格持续下跌；11 月起，环保督查导致部分企 剂等，市场总体需求较为稳定。2017 年受安全生产、 业停产、限产，磷矿石价格有所回升 环保督查影响，我国磷矿石产量出现近十年来首次 负增长，产量为1.23 亿吨，同比下降14.73% 。2018 磷矿石是磷化工行业的起点，是所有下游