中国南车和中国北车合并案例分析.doc

毕业论文封面 安徽财经大学继续教育学院 函授（夜大）本科毕业论文 论文题目： 中国南车和中国北车的合并案例分析 专　　业： 会计学 学　　号： 160341134? 姓　　名： 吴胜 函 授 站：安徽财经大学安庆教学点 联系电话： 电子邮箱： 二 〇 一 七 年 一十二 月 二十七 日 中国南车和北车的合并案例分析 摘要 并购是现代社会一种普遍的商业行为,在企业扩张,结构转型等领域,演变为重要的手段和方式。在市场经济高度发展的当下，换股合并作为一种新颖的并购手段，使得企业免于支付巨额的现金，不仅如此，换股合并在某种程度上还能延期赋税，其优势值得企业探讨和研究。本文以中国南车换股合并中国北车为案例进行研究，作为典型的国有企业的换股合并，此次合并为今后大型企业间并购提供了很有用的探索价值。在合并过程中合并支付对价的动因、方式以及其规范性，都对今后的企业合并提供了必要的帮助。 关键词 企业并购重组 换股合并 合并动因 写作提纲 引言 1 一、理论基础 1 （一）合并的动因 1 （二）管理层利益假说 2 （三）合并的基本原则 2 （四）合并的基本模式 2 （五）合并融资的工具 3 （六）合并的定价分析 4 二、中国南车和中国北车合并案例分析 6 （一）并购双方简介 6 （二）合并背景 6 （三）合并的进程及方式 7 （四）对价支付方式分析 9 （五）对中国中车发展的建议 11 （六）南北车并购案例的启示 11 参考文献 15 引言 合并是在企业谋求自身发展的过程中所采取的外部扩张战略。通过这种外部扩张战略，企业可以不断改善经营管理，增强竞争能力和提高经济效益。 在过去一个世纪里，西方共有六次合并热潮，第一次，19世纪90年代至20世纪初，出现了大批的现代产业。第二次，20世纪20年代，整合产业群集的市场关联，从此现代宏观经济有了运行平台。第三次，20世纪60年代，多元并购将不同的产品、产业进行整合，为发掘企业内在的价值做了准备。第四次，20世纪80年代，以投资银行家为主导的融资进行了产业洗牌。第五次，跨国战略并购为主导，对全球的资源进行整合，并购交易规模大。第六次，21世纪以来至今，新经济体（中国、印度和巴西）海外并购的兴起，以及“看不见的手”影响经济的决策。 企业合并分为许多的方式，在不同的经济背景下，不同的企业也会做出不同的决定，采用不同的并购方式对并购方而言会相应的带来不同的收益，本文主要阐述了格力公司对珠海银隆的合并，这一合并的给两个公司所带来的经济利益。 一、理论基础 合并的内容十分广泛，其实质是控制权的转移和企业权利主体不断变换的过程。企业要根据自身的需求指定相关的策略，如市场占有率，资产规模的扩大等对于可供选择的被合并企业进行比较使得并购行为的利益最大化。 （一）合并的动因 一个企业进行合并的原因有许多种，为了扩大其经营范围，提高品牌知名度等许多原因，一些大规模的企业会进行对其他小企业的并购，已达到整合资本的目的。 1.经营协同效应 经营协同效应主要来自于规模经济和范围经济理论。所谓经济规模效益，是指不同生产过程中的各个加工工序原料、生产线的扩大，使得单个产品所分摊的固定成本降低，从而提高边际利润的过程。不同的产业，有着各自的规模经济平衡点，通过收购，扩大企业的生产规模可以实现边际利润的增长。范围经济，则是指企业可以利用已经拥有的生产设备、销售渠道以及相关的经营经验，以较低的成本实现相关产品的生产和经营。即通过并购实现资源整合及共享，从而带来经营范围的扩大和利润的增长。 2.管理协同效应 管理协同效应的核心关键在于并购后，低效率的公司被高效率的公司管理层接管后实现的管理效率的提升。该效应通常产生于相似性或相关性较高的企业，特别是因管理效率的差异产生业绩差异的企业间进行并购整合，实现管理协同效应的可能性很高。 3.财务协同效应 财务协同效应主要是指并购整合所产生的融资成本的降低以及税收支出方面的节约。融资成本的降低主要是指资金共享以及现金管理效率等方面的收益。税收支出是指可能一定程度上消除重复纳税的环节，或者是可以共享税收优惠政策等。 （二）