货币之时间价值.docVIP

第六章 貨幣的時間價值 「貨幣的時間價值」係用以表示時間和貨幣之間的關係，例如：今天的一元和明天的一元並不相同，因為今天有可投資這一元，並從這項投資獲取利息的機會。此即所謂的現值基礎會計。 有關現值基礎之會計衡量的應用相關廣泛，例如： 票據 租賃 折溢價的攤銷 退休金及其他退休金給付 長期資產 償債基金 企業合併 揭露 (9) 分期付款合約…等 利息的性質 利息乃使用貨幣所支付的代價，亦即收得或償還之現金超過原始借出或借入的金額部分。而利息的計算乃取決於下列三個變數： 利息=本金×利率×期間 利率的組成要素： 如何選定適當的利率？通常會考量下列三項因素。 (1)純利率(Pure Rate)：(2%~4%) 係指沒有違約風險且預期沒有通貨膨脹之情形下，出借人所要求的代價。 (2)信用風險率(Credit Risk Rate)：(0%~5%) 政府公債沒有任何信用風險，但私人企業則依其財務穩定性、獲利能力等因素而有不同程度的信用風險。 (3)預期通貨膨漲率(Expected Inflation Rate)：(0%~?) 出借人認為處於通貨膨脹經濟下，未來所收回貨幣之價值必然較低，因此必須提高利率以彌補購買力的損失。 一、單利(Simple Interest) 係指僅依據本金金額來計算利息，利息不滾入本金再生利息(如利息滾入本金再生利息，則為複利)。單利法通常僅應用於一年或一年以下的短期投資及債券。 {例1} i=15% 借入$1,000 借款期間為3年 則支付利息三年共計： $1,000×15%×3=$450 {例2} i=15% 借入$1,000 借款期間為3個月 則支付利息三年共計： 　　　　　$1,000×15%×3/12=$37.5 二、複利(Compound Interest) 特性：　(1) 期間在兩期之上 (2) 本金在本期所衍生的利息會加入本金繼續於次期衍生新的利息 (一)單利與複利的差異 1.單利： 令P為本金，i為利率，n為期間 假設P=10,000 i=12% n=5年 則五年的利息(Interest)總共為 10,000×12%×5=6,000 2.複利： 每年利息的計算以原始本金為基礎，利息繼續滾入本金再生利息 {例3} 本金(P)為$10,000，利率(i)為12%，期間(n)為三年，假設每年複利一次 10,000 11,200 12,544 14,049 利息=1,200+1,344+1,505=4,049 利息=到期值-P=P×(1+i)n-P=P[(1+i)n-1] 故有效利率為 (二)複利的頻率： 複利的頻率不同，則有效利率與名目利率亦有所不同。 名目利率(nominal rate)、設定利率(stated rate)or 票面利率(face rate) 有效利率(effective yield)= (1+i)n-1 {例4} 票面利率8%，假設每年複利一次，則其有效利率為： (1+8%)1-1=8% {例5} 票面利率8%，假設每季複利一次，則其有效利率為： (1+2%)4-1=8.24% 由上可知，每年的複利期數若超過一次，則有效利率會大於名目利率。 複利終值(future value) 假設現在存入一筆本金，按複利計息，經過數期之後，其本金與利息之和，即為複利終值(簡稱FV)。 {例6} 假設第一年初存入$10,000，每年計息一次，年息12%，期限三年，則其終值為： 複利現值(present value) 假設目前存入一筆本金，按複利計息，經過數期之後，其本金與利息之和，折算至目前的價值即為複利現值(簡稱PV)。 {例7} 假設第一年初存入$10,000，每年計息一次，年息12%，期限三年，則其現值為： {例8}求解未知數的情況～求算期數(n) 假設有效利率為有效利率(i)=10%，目前存入一筆款項$47,811，俟累積到$70,000時用以購買機器設備，試問該筆資金需存入幾年？ (1) 終值法 ，經查複利終值表得知需存入4年 (2) 現值法 ，經查複利現值表得知需存入4年 {例9}求解未知數的情況～求算利率(插補法的運用) 摘錄自中級會計學(鄭丁旺著)第七版之釋例p.178 若存款$2,000，每年計息兩次，十年後本利和為$5,000，試求存款利率。假設每半年計息一次，則： 由於經查複利現值表，期數為20期時，並未找到現值因子剛好為0.4的利率，故利