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财务杠杆 　　财务杠杆的概念：财务杠杆是指由于 HYPERLINK /wiki/%E5%80%BA%E5%8A%A1 \o 债务 债务的存在而导致 HYPERLINK /wiki/%E6%99%AE%E9%80%9A%E8%82%A1%E6%AF%8F%E8%82%A1%E5%88%A9%E6%B6%A6 \o 普通股每股利润 普通股每股利润变动大于 HYPERLINK /wiki/%E6%81%AF%E7%A8%8E%E5%89%8D%E5%88%A9%E6%B6%A6 \o 息税前利润 息税前利润变动的 HYPERLINK /wiki/%E6%9D%A0%E6%9D%86%E6%95%88%E5%BA%94 \o 杠杆效应 杠杆效应。 财务杠杆是指企业利用 HYPERLINK /wiki/%E8%B4%9F%E5%80%BA \o 负债 负债来调节 HYPERLINK /wiki/%E6%9D%83%E7%9B%8A%E8%B5%84%E6%9C%AC \o 权益资本 权益资本 HYPERLINK /wiki/%E6%94%B6%E7%9B%8A \o 收益 收益的手段。合理运用财务杠杆给企业 HYPERLINK /wiki/%E6%9D%83%E7%9B%8A%E8%B5%84%E6%9C%AC \o 权益资本 权益资本带来的额外收益，即 HYPERLINK /wiki/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%9D%A0%E6%9D%86%E5%88%A9%E7%9B%8A \o 财务杠杆利益 财务杠杆利益。由于财务杠杆受多种因素的影响，在获得财务杠杆利益的同时，也伴随着不可估量的 HYPERLINK /wiki/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E9%A3%8E%E9%99%A9 \o 财务风险 财务风险。因此，认真研究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素，搞清其作用、性质以及对企业权益资金收益的影响，是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。 HYPERLINK /wiki/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%9D%A0%E6%9D%86 \l _note-.E8.AE.BA.E8.B4.A2.E5.8A.A1.E6.9D.A0.E6.9D.86 [1] 　　财务杠杆是一个应用很广的概念。在物理学中，利用一根杠杆和一个支点，就能用很小的力量抬起很重的物体，而什么是财务杠杆呢？从西方的理财学到我国目前的财会界对财务杠杆的理解，大体有以下几种观点： HYPERLINK /wiki/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%9D%A0%E6%9D%86 \l _note-.E8.AE.BA.E8.B4.A2.E5.8A.A1.E6.9D.A0.E6.9D.86 [1] 　　其一：将财务杠杆定义为企业在制定 HYPERLINK /wiki/%E8%B5%84%E6%9C%AC%E7%BB%93%E6%9E%84%E5%86%B3%E7%AD%96 \o 资本结构决策 资本结构决策时对 HYPERLINK /wiki/%E5%80%BA%E5%8A%A1%E7%AD%B9%E8%B5%84 \o 债务筹资 债务筹资的利用。因而财务杠杆又可称为 HYPERLINK /wiki/%E8%9E%8D%E8%B5%84 \o 融资 融资杠杆、资本杠杆或者 HYPERLINK /wiki/%E8%B4%9F%E5%80%BA%E7%BB%8F%E8%90%A5 \o 负债经营 负债经营。这种定义强调财务杠杆是对负债的一种利用。 　　其二：认为财务杠杆是指在 HYPERLINK /wiki/%E7%AD%B9%E8%B5%84 \o 筹资 筹资中适当举债，调整 HYPERLINK /wiki/%E8%B5%84%E6%9C%AC%E7%BB%93%E6%9E%84 \o 资本结构 资本结构给企业带来额外收益。如果负债经营使得企业 HYPERLINK /wiki/%E6%AF%8F%E8%82%A1%E5%88%A9%E6%B6%A6 \o 每股利润 每股利润上升，便称为正财务杠杆；如果使得企业每股利润下降，通常称为负财务杠杆。显而易见，在这种定义中，财务杠杆强调的是通过负债经营而引起的结果。 　　另外，有些财务学者认为财务杠杆是指在企业的 HYPERLINK /wiki/%E8%B5%84%E9%87%91 \o 资金 资金总额中，由于使用 HYPERLINK /wiki/%E5%88%A9%E7%8E%87 \o 利率 利率固定的 HYPERLINK /wiki/%E5%80%BA%E5%8A%A1%E8%B5%84%E9%87%91 \o 债务资金 债务资金而对企业主权资金收益产生的重大影响。与第二种观点对比，这种定义