投资者适当性评估制.pptVIP

* 境外投资者适当性制度包含两方面的涵义，一是金融产品的参与者必须具备一定的资质；二是金融机构在销售产品时应将合适的产品销售给合适的对象。有的称为合格投资者制度，有的称为投资者适当性制度。 * * * * * * * * * * * * * * - * - 股指期货投资者适当性制度介绍 - * - - * - - * - 一、股指期货适当性制度的作用和意义 作用： 1、区别投资者产品认知水平和风险承受能力； 2、体现“销售适当性原则”,督促公司审慎选择客户； 3、完善投资者保护机制和风险教育机制 意义： 1﹑对金融危机经验教训的总结，是平稳推出股指期货的重要保障 2﹑是保护投资者合法权益的内在要求 适当性制度，是股指期货市场制度体系的重要组成部分 第一，投资者适当性制度并不是限制投资者参与股指期货的权利，只是通过设定适当的程序和要求，从源头上深化投资者教育，充分揭示风险，避免投资者特别是不具备风险承受力的中小投资者盲目入市，保护投资者合法权益。 第二，作为风险管理工具的股指期货，具有专业性强、杠杆高、风险大的特点，客观上要求参与者具备较高的专业水平、较强的经济实力和风险承受能力，不适合一般投资者广泛参与。但普通投资者也不是不能运用股指期货管理风险，在境外成熟市场，一般投资者是通过购买机构投资者发型的产品，间接参与股指期货市场进行风险管理的。 1、美国金融危机给我们带来的深刻教训是，在金融创新时，要处理好产品创新与投资者风险承受能力之间的关系，对此要做好制度安排，体现销售的适当性原则。也就是说，把创新的产品卖给真正有需要，并且能够承担相应风险的人。 2、经过多年的发展，目前我国资本市场已经发生了很大的变化，逐渐走向成熟，但市场“新兴加转轨”的基本特征没有变，市场内在稳定机制还有待完善。 3、为确保股指期货平稳推出，必须按照“高标准、稳起步”要求，从市场建立初期开始，完善股指期货交易参与主体的约束机制，严把投资者开户关。建立适当性制度，就是要实现这个目的，不断有利于引导中介机构合理筛选投资者，引导投资者审慎参与股指期货交易，也有助于深化投资者教育，实现市场稳健运行。 1、证券市场投资者结构： 2、期货市场投资者机构：到09年底，我国期货市场客户开户916261户。其中，自然人开户887627户，占开户总数的96.87%；机构客户数为28634户，占3.13%。 虽然另有统计表明，证券市场上机构持有流通股市值占比较大，期货市场法人客户的市场影响力明显增强，资金实力强的大客户逐渐成为市场交易主力。但市场以自然人、散户为主的格局仍然十分明显。 这就决定了我们在推出创新产品的时候，必须考虑到中国市场的国情特点，要结合新金融产品的特征，充分把规则讲够，把风险讲透，避免大量不具备风险承受力和知识准备的投资者盲目入市。对此，各期货公司责任重大，在市场处于狂热期， 不能一味煽风点火，拉人开户，以避免后续风险。 因此，充分对投资者进行股指期货风险教育的同时，通过设置适当的程序和要求，建立与产品风险特征相匹配的投资者适当性制度，综合评估投资者对股指期货的认知程度、接收程度和风险承受程度，从源头上深化投资者风险教育，有效避免投资者盲目入市，真正做到保护投资者的合法权益。 - * - - * - - * - 二、适当性制度建立的背景 （一）海外市场多在法律层面规定投资者适当性制度,设计理念是根据不同投资者设定差异化的保护水平 美国证券法有关于私募发行中投资者适当性制度的规定 欧盟金融工具市场指令（MiFID），要求银行必须把客户分为零售客户、专业客户与合格的对手方三类，分别履行不同的信息披露及保护标准 日本，2006年《金融工具交易法》把客户分为专业客户与普通客户，要求金融机构履行不同的销售标准 台湾，期货交易法，规定投资者经济实力与其投资期货产品相适应的基本原则 在美、日、欧盟法律均有适合性规定（Customer Suitability Rule），明确界定经纪公司在向客户推荐投资产品应负有适合性责任 NASD规定，会员单位在给客户开户前，必须尽到风险披露与尽职调查责任；应设置客户证券期货账户的最少初始资金与维持资金要求 1、我国证券市场、期货市场现阶段的客户结构决定了要加强投资者保护。 截至 月 日，期货市场客户总数为 万户，比上年增加 万户，增幅 。其中，自然人客户占比为 %，法人客户占比 。从客户数量角度看，我顾期货市场仍然维持以自然人为主的格局。 证券市场客户总数 万户，自然人占 %。 2、股指期货推出后，一方面， 境外投资者适当性制度包含两方面的涵义，一是金融产品的参与者必须具备一定的资质；二是金融机构在销售产品时应将合适的产品销售给合适的对象。有的称为合格投资者制度，有的称为投资者适当性制度。 投资