财务报表分析.清华MBA教程.ppt

* * 利润 大 小 现金 小 大 少分配 多融资 淘汰低利润产品 新投资 多分配 回购股份 彻底重组 出售业务 提高资产效率 严格控制费用 降低资本成本 1 2 3 4 财务战略矩阵 * * 1.经营活动资产、负债 包括： 1.1营业活动资产、负债 1.2投资活动资产、负债 2.筹资活动 2.1筹资活动资产 2.2筹资活动负债 3.所得税活动 4.非持续经营活动 5.权益交易活动 1.经营活动收入、费用 包括： 1.1营业活动收入、费用 1.2投资活动收入、费用 2.筹资活动 2.1筹资资产收入 2.2筹资负债费用 3.所得税活动 4.非持续经营活动 5.综合税后收益 1.经营活动现金流量 包括： 1.1营业活动现金流量 1.2投资活动现金流量 2.筹资活动 2.1筹资资产现金流量 2.2筹资负债现金流量 3.所得税活动 4.非持续经营活动 5.权益交易活动 财务状况表 综合收益表 现金流量表 * * 财务信息的作用 （决策作用研究） 识别 评价 决策 * * 投资管理重点 风险管控 指标遴选（回收期，报酬率，NPV，PI，IRR） 组合投资 投融资配合 资产结构 * * 投资活动所产生的现金流量要点 （1）投资项目未来产生现金流量的能力 （2）产生现金流量的持续性 （3）所产生现金流量的增长性 （4）所产生现金流的时间分布 （5）对原有现金流量的影响 * * 销售增长率% ROA O 现金剩余 现金短缺 平衡增长率g1 平衡增长率g2 平衡增长率g =R×ROA×T×(1-营运资本需求比率) R：留存收益率；T：杠杆 * * 投融资配合原理 长用长借 短用短借 长借长用 短借短用 切忌：短贷长投 * * 筹资风险的表现形式 不当的筹资方式 不当的筹资金额 不当的筹资渠道 不当的筹资时间 不当的筹资成本 * * 经营风险 大 小 小 大 高经营风险 低财务风险 1 2 3 4 财务风险 （投融资不当） 低经营风险 高财务风险 高经营风险 高财务风险 低经营风险 低财务风险 * * 稳健型 激进型 适中型 企 业 的 资 产 结 构 企 业 的 财 务 结 构 * * 稳健型 激进型 适中型 企 业 的 资 产 结 构 企 业 的 财 务 结 构 * * 筹资管理重点 风险管理 成本控制 税务分析筹划 财务结构研究 投融资匹配 * * 筹资成本控制 企业需要季节性流动资金1000万元，3个月期限 （1）优先股，年8% （2）银行贷款，年12% * * 存货周转天数 应收款周转天数 营业周期 应付款周转天数 现金周转天数 经营活动管理 * * * * 八 个 角 度 看 报 表 八个角度看报表 一看总资产，了解企业规模 二看总负债，清楚财务风险 三看资产结构，分析行业特征 四看财务结构，知晓资本成本 五看收入比资产，把握经营效率 六看ROS\A\E，掌握盈利能力 七看现金流量，研究企业所处阶段 八看利润含金量，预测企业未来实力 * * 八 个 角 度 看 报 表 八个角度看报表 了解企业规模 清楚财务风险 分析行业特征 知晓资本成本 把握经营效率 掌握盈利能力 研究企业所处阶段 预测企业未来实力 * * 福田汽车(万元，2007) 资产 金额 来源 金额 营业收入 2786524 现金 41055 短期借款 66738 营业成本 2544566 应收票据 11429 应付账款 202184 毛利 241958 应收账款 35175 预收账款 138914 销售费用 106481 预付账款 38862 其他应付款 49595 管理费用 78115 其他应收款 11209 流动负债 542473 财务费用 5406 存货 252028 负债合计 581326 营业利润 44696 流动资产 390677 股本 81140 利润总额 46008 长期投资 21510 资本公积 41988 净利 38798 固定资产 290072 盈余公积 36020 OA净流量 55821 在建工程 19972 未分配利润 32345 IA净流量 -49614 无形资产 29073 权益合计 191794 FA净流量 5340 资产总计 773121 来源合计 773121 全部流量 11657 * * 贵州茅台(万元，2005) 资产 金额 来源