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期货投资技巧之基本因素分析 期货投资技巧之基本因素分析 2010-12-18 能否正确地分析和预测期货价格的变化趋势,是期货交易成败的关键。因此,每一个期货交易者都必须十分重视期货价格变化趋势的分析和预测。分析和预测期货价格走势的方法很多,但基本上可划分为基本因素分析和技术分析两种。 1、基本因素分析 基本因素分析法是路程经过过程分析期货商品的供求状况及其影响因素,来解释和预测期货价格变化趋势的方法。 期货交易是以现货交易为基础的。期货价格与现货价格之间有着十分紧密的联系。商品供求状况及影响其供求的众多因素对现货市场商品牌价孕育发生重要影响,因而也一定会对期货价格孕育发生重要影响。所以,路程经过过程分析商品供求状况及其影响因素的变化,可以帮助期货交易者预测和把握商品期货价格变化的基本趋势。在现实市场中,期货价格不仅受商品供求状况的影响,而且还受其他许多非供求因素的影响。这些非供求因素包括：金融钱币因素、政治因素、政策因素、投机因素、生理预定的日期等。因此,期货价格走势基本因素分析需要综合地思量这些因素的影响。 ⑴、期货商品供给分析 经济学的名言是：从长期看,商品的价格终极反映的一定是供求双方力量均衡点的价格。所以,商品供求状况对商品期货价格具备重要的影响。基本因素分析法主要分析的就是供求关系。商品供求状况的变化与价格的变更是互相影响、互相制约的。商品牌价与供给成反比,供给增加,价格降落；供给削减,价格上升。商品牌价与需求成正比,需求增加,价格上升；需求削减,价格降落。在其他因素不变的条件下,供给和需求的任何变化,均可能影响商品牌价变化,一方面,商品牌价的变化受供给和需求变更的影响；另一方面,商品牌价的变化又反过来对供给和需求孕育发生影响：价格上升,供给增加,需求削减；价格降落,供给削减,需求增加。这种供求与价格互相影响、互为因果的关系,使商品供求分析更加庞大化,即不仅要思量供求变更对价格的影响,还要思量价格变化对供求的反作用。 ①期初库存量 期初库存量是指上年度或上季度积蓄下来可供社会接续消费的商品实物量。根据备货所有者身份的不同,可以分为出产供应者备货、经营商备货和政府储蓄。前两种备货可根据价格变化任何时间上市供给,可视为市场商品可供量的实际组成部分。而政府储蓄的目的在于为全社会群体利益而储蓄,不会因一般的价格变更而轻易投放市场。但当市场供给呈现严重短缺,价格猛涨时,政府可能动用它来平抑物价,则将对市场供给孕育发生重要影响。 ②本期产量 本期产量是指本年度或本季度的商品出产量。它是市场商品供给量的主体,其影响因素也甚为庞大。从短时间看,它主要受出产能力的制约,资源和自然条件、出产成本及政府政策的影响。不同商品出产量的影响因素可能相差很大,必须对具体商品出产量的影响因素进行具体的分析,以便能较为精确地把握其可能的变更。 ③本期进口量 本期进口量是对国内出产量的补充,通常会随着国内市场供求平衡状况的变化而变化。同时,进口量还会受到国际国内市场价格差、汇率、国家进出口政策以及国际政治因素的影响而变化。 (2)、期货商品需求分析 商品市场的需求量是指在一定时间、所在和价格条件下买方愿意购买并有能力购买的某种商品数目。它通常由国内消费量、出口量和期末库存量等三部分组成。 ①、国内消费量 国内消费量主要受消费者的收益水平或购买能力、消费者人数、消费布局变化、商品新用途发现、替换品的价格及获取的利便程度等因素的影响,这些因素变化对期货商品需求及价格的影响往往大于对现货市场的影响。 ②、国际市场需求分析 稳定的进口量虽然量值大但对国际市场价格影响甚小,不稳定的进口量虽然量值小,但对国际市场价格影响很大。出口量是本国出产和加工的商品销往国外市场的数目,它是影响国内需求总量的重要因素之一。分析其变化应综合思量影响出口的各种因素的变化情况,如国际、国内市场供求状况,内销和外销价格比,本国出口政策和进口国进口政策变化,关税和汇率变化等。例如,我国是玉米出口国之一,玉米出口量是影响玉米期货价格的重要因素。 ③、期末结存量 期末结存量具备双重的作用,一方面,它是商品需求的组成部分,是正常的社会再出产的必要条件；另一方面,它又在一定程度上起着平衡短时间供求的作用。当本期商品求过于供时,期末结存将会削减；反之就会增加。因此,分析本期期末存量的实际变更情况,即可从商品实物运动的角度看出本期商品的供求状况及其对下期商品供求状况和价格的影响。 (3)、经济波动周期 商品市场波动通常与经济波动周期紧密相干。期货价格也不例外。因为期货市场是与国际市场紧密相联的开放市场,因此,期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响,而且还受世界经济的景气状况影响。 经济周期一般由复苏、繁荣、衰退和萧森四个阶段构成。复苏阶段开始时是前一周期的最低点,产出和价格均处于最低水平。随