06年四季度投资策略、07年市场展望及新产品介绍汇总143.pptVIP

投资升级：铁路建设 “十一五”铁路建设总投资规模将达到1.25万亿元，比十五期间增长357%; 新增复线铁路里程1万公里，电气化铁路里程1.5万公里； 今年1-8月投资增速达到129% ，高居所有行业首位，06年投资规模将达2000亿以上; 铁路设备制造、电气设备制造、铁路运输、铁路施工上市公司都将显著受益。 * jjjkk 投资升级：电力设备 “十一五”期间我国电网建设总投资规模将超过1万亿元，其中仅国家电网公司投资就达8000多亿元; 大规模电网建设将使输变电设备相关公司显著受益，二次设备公司受益尤其明显。 十一五国家电网年度计划投资 * jjjkk 产业升级 受益行业： 以机械行业和化工新材料为代表的先进制造业 逻辑： 产业升级是经济发展的必然 产业升级也是国际产业转移的必然 企业选择标准： 具有较高行业地位和较强的产品研发能力 代表性企业：沪东重机、安徽合力、金发科技等 * jjjkk 产业升级：机械行业 我国机械行业的盈利能力远超制造业平均水平 。 我国装备制造业利润增长率 * jjjkk 产业升级：机械行业 我国装备制造业销售利润率 2% 3% 4% 5% 6% 7% 2004年02月 2004年04月 2004年06月 2004年08月 2004年10月 2004年12月 2005年02月 2005年04月 2005年06月 2005年08月 2005年10月 2005年12月 2006年3月 2006年5月 2006年7月 通用设备 专用设备 交运设备 电器机械 通信设备 制造业 * jjjkk 产业升级：机械行业 机械装备行业利润总额在工业企业利润总额中的比重 * jjjkk * kkkkk ggggg * kkkkk ggggg * kkkkk ggggg * kkkkk ggggg * kkkkk ggggg * kkkkk ggggg * kkkkk ggggg * kkkkk ggggg * kkkkk ggggg * kkkkk ggggg 06年四季度投资策略、07年市场展望及新产品介绍 基金管理部副总监:管文浩 2006-11-12 * jjjkk 目 录第一部分 宏观经济 第二部分 市场展望第三部分 投资策略 第四部分 新产品介绍 * jjjkk 全球经济 IMF上调世界经济增速预测 明年全球经济依旧处于景气周期中 * jjjkk 美国经济 美国物价指数特别是生产者价格指数有回落的势头； 我们判断美联储已经停止本轮加息周期 。 * jjjkk 中国经济 GDP、工业生产、投资和消费都加速增长，是世界经济增长的主要推动力； * jjjkk 中国经济 工业利润稳步回升，销售利润率逐步提高，从结构上工业利润正从上游向中下游行业转移； * jjjkk 中国经济 CPI低速增长，与工业盈利密切相关的PPI指数也见顶回落； 宏观调控已经取得成效，进一步行政性调控手段可能不会再度推出，未来加息的可能性也不大 。 * jjjkk 目 录第一部分 宏观经济 第二部分 市场展望第三部分 投资策略 第四部分 新产品介绍 * jjjkk 对未来行情的基本判断 短期来看，四季度股市将保持强势上扬势头 牛市格局基本形成，未来几年将是指数不断创新高的过程 大盘蓝筹的价值回归是推动未来股市走强的主要动力 * jjjkk 良好的宏观经济环境 GDP将继续保持较快增长； 经济增长的动力更为广泛亦更为牢固（对政府投资的依赖越来越小）； 国内市场日益统一促进优势企业的快速扩张; 人民币缓慢升值。 * jjjkk 制度基础 股改使A股市场制度基础发生根本转变； 全流通以及股权激励使流通股东、非流通股东以及管理层等各相关利益主体的利益趋于一致，激励相容的问题得以解决； 制度的力量 股改对A股市场 改革开放对中国经济 * jjjkk 估值水平 A股市场的成分股估值水平并不高，大盘蓝筹股估值水平合理，部分存在较大的低估 * jjjkk 估值水平 A股的估值水平大致回升至05年年初的水平 * jjjkk 估值水平 A股与H股的加权溢价从7月初的1.3回落到了1.05左右 （银行、钢铁） * jjjkk 资金供求 流动性过剩的大环境：M2/GDP与外汇储备世界第一，居民人民币储蓄余额已达15.5万亿元 ； 股市的财富效应持续吸引居民储蓄的流入，今年以来股票型基金发行规模超过1600亿元 。 * jjjkk 资金供求 股市扩容的压力比较大，但可流通市值 压力不太大。 * jjjkk 目 录第一部分 宏观经济 第二部分 市场展望第三部分 投资策略 第四部分 新产品介绍