2014年5月铜月度报告 - 安泰科.pdf

2014 5 月铜市场评述及6 月展望 北京安泰科信息开 有限公司 何笑辉 1. 市场价格回顾 LME 价近期呈现震荡趋涨之势，全球库存不断减少，投资者回补空头、镍价的一度强势均带动 价，交投重心不断上移，5 月创今年最大月度升幅，不过，涨势仍然因担忧中国成长放缓而受限，价格 在6950 美元一线遇到阻力，始终无力突破该线。 2014 年5 月，LME 当月期铜和三个月期 均价分别为6883 美元/吨和6826 美元/吨，环比分别上涨 3.19%和2.42%，同比则分别下跌4.79%和5.95%。 2014 年1-5 月，LME 当月期 和三个月期 均价分别为6933 美元/吨和6901 美元/吨，同比分别下 跌9.28%和10.07%。 图1 LME 三个月期铜日K 线图 国内铜价 呈震荡走高趋势，已经触及4.9 万元一线，完全填补了3 月 10 日跳空大跌的缺口，不 过在4.9 万元上方也同样遇到了高位的阻力。 2014 年5 月，SHFE 当月期 和三个月期 均价分别为49617 元/吨和48464 元/吨，环比分别上涨 3.84%和3.21%，同比分别下跌6.61%和7.80%。 2014 年 1-5 月，SHFE 当月期 和三个月期 均价分别为49079 元/吨和48586 元/吨，同比分别下 跌11.50%和12.22%。 2014 年5 月安泰科现货市场报价均价为50011.8 元/吨，较上月上涨1895 元/吨。 图2 SHFE 三个月期铜日K 线图 2. 国内供需情况 2.1 产量同比增长，环比下滑 国家统计局数据显示，4 月国内精 产量为 58.4 万吨，同比增 5.0%，环比减少1.4%，1-4 月累计 生产223.6 万吨，同比增6.6%。有色协会数据和统计局数据基本一致。 4 月份安泰科主要跟踪的11 家阴极 生产企业累计生产阴极 40.35 万吨，约占全国产量的70%以 上，比上年同期增加1.96%。平均开工率为81.49%，相比3 月份的87.38%有所下降。其中，满负荷生产 的有江西 业和中条山；开工率在90%以上的有 陵和大冶；开工率最低为38.92%。 三者数据略有出入，统计局精 产量数据出现环比减少略有意外，从目前掌握数据来看， 陵有色 的进行检修，关闭了40 万吨冶炼厂。金川集团因其两个供氧系统中的一个在3 月发生故障，预计将在6 月底完成修整。这是4 月中国精 产量下滑的主要因素。另外，精 产量数据同比增幅偏小，由于去年 统计局产量数据较安泰科数据明显偏大，据安泰科去年调研，曾对其去年数据提出异议，今年二者数据 接近，有可能统计局部分数据有所修正，这也可能是今年其数据增幅偏小的原因。 2.2 消费较为平稳 消费方面，统计局主要用 产品产量数据显示，4 月除冰箱和冷柜产量同比略有下滑外，其他产品 产量同比均有增长。1-4 月累计产量，除冷柜产量同比有不足1%的下滑外，其他产品产量同比均有增长， 其中，空调、发电设备、交流电动机增幅达到两位数。但是，4 月包括汽车、发电设备、交流电动机、 空调、变压器和通信及电子网络用电缆在内的多种产品产量环比出现下滑，目前来看，4 月铜价从大跌 中反弹，但走势并不稳定，下游采购较为谨慎，而且由于现货市场偏紧，不少企业反映买 难，也是下 游生产的掣肘。 图3 主要用铜产品产量情况 2014 年1-4 月份，全国固定资产投资 不含农户）107078 亿元，同比名义增长17.3%，增速比1-3 月份回落0.3 个百分点。从环比速度看，4 月份固定资产投资 不含农户）增长 1.17%。2014 年 1-4 月 份，全国房地产开发投资22322 亿元，同比名义增长16.4%，增速比1-3 月份回落0.4 个百分点。其中， 住宅投资15299 亿元，增长16.6%，增速回落0.2 个百分点，占房地产开发投资的比重为68.5%。 国家能源局、中电联数据显示，4 月份，受市场需求增长乏力等因素影响，全国全社会用电量增速 比上年同期和上月明显回落，4 月份，全国全社会用电量 4356 亿千瓦时，同比增长 4.6%，增速分别比 上年同期和上月回落2.2 和2.6 个百分点；1-4 月份，全国基建新增发电生产能力1983 万千瓦，比