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东亚银行风险管理教程
VaR 回测、压力测试和应用
2007年9月19 日东亚银行
讲师:宋军博士 金程教育讲师
复旦大学国际金融系讲师
邮箱: songjun@fudan.edu.cn
专业来自百分百的投入 CopyRight © 2007 By GFEDU 11
内容提要
I、VaR模型的回测
II、压力测试
III、VaR运用
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课程大纲
VaR模型的回测
VaR模型回测的动因
如何进行VaR模型的回测
巴塞尔新资本协议参数的分析
其他回测模型简介
压力测试
压力测试的基本概念
情景分析
压力测试的数量方法
VaR运用
运用VaR衡量和控制风险
运用VaR进行积极风险管理
VaR在投资管理中的运用
压力测试案例
专业来自百分百的投入 CopyRight © 2007 By GFEDU 3
I、VAR模型的回测
一. VaR模型回测的动因
二. 如何进行VaR模型的回测
三. 巴塞尔新资本协议参数的分析
四. 其他回测模型简介
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1、VAR模型回测的动因
VaR模型是否有效?
只有准确地预测风险的VaR模型才是有效的模型
模型验证(model validation)
检验一个模型是否正确的一般过程,可以运用一系列的工具,如回测、
压力测试以及独立审查和监管来完成。
回测(Back Testing ),也被称为现实检验(reality check)
用来检测实际损失与预期损失是否一致的有效的统计方法,
把VaR 的历史预测值与实际实现值进行系统比较
可以提供改进VaR模型的方法。
巴塞尔委员会推荐的内部模型法中,VaR 回测至关重要
找到故意报低风险的银行。
但区分因运气造成VaR超标和银行不正当行为造成超标的差异。
专业来自百分百的投入 CopyRight © 2007 By GFEDU 5
2、回测的构建
使用者必须通过比较预期损失水平和实际损失水平,
来对风险模型的有效性进行核查。
当模型被验证后,落在VAR 图形之外的观测值数量应
与置信水平相一致。
如果例外数量很大,表明模型低估了风险。
如果例外数量太少,意味着单位风险资本闲置或无效。
专业来自百分百的投入 CopyRight © 2007 By GFEDU 6
回测图示
记录在给定时间内VaR被突破的次数比例。
-预测VaR
实际收益/损失
专业来自百分百的投入 CopyRight © 2007 By GFEDU 7
例子
如果选择的置信度水平为99%,风险期限为一年,共250个
交易日。星点表示实际每天实现的市场收益率,上下两条
曲线表示与置信度水平相对应的VaR值。
(1)实施检验发现实际损失率超过VaR 的天数为5天,表明
什么?
(2 )实施检验发现实际损失率超过VaR 的天数为1天,表明
什么?
专业
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