国债专题报告:2年期国债期货系列(一),初识2年期国债期货.docxVIP

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  • 2018-08-15 发布于北京
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国债专题报告:2年期国债期货系列(一),初识2年期国债期货.docx

若出现排版错误,可加微信535600147,凭下载记录获取PDF版本 引——2 年期国债期货即将上市 2 年期国债期货合约进入上市倒计时。2018 年 7 月 18 日,中国金融期货交易所(以下简称中金所)就《风险控制管理办法》《国债期货合约交割细则》《2 年期国债期货合约》和《2 年期国债期货合约交易细则》向社会征求意见。随后,证监会于 8 月 3 日批准中国金融期 货交易所开展两年期国债期货交易,合约正式挂牌时间是 2018 年 8 月 17 日。证监会将督 促中金所继续做好各项准备工作,确保 2 年期国债期货平稳推出和稳健运行。 图 1: 证监会批准 2 年期国债期货合约开展交易 单位:无 数据来源:证监会 华泰期货研究院 简介——2 年期国债期货合约(征求意见稿)解读 根据此前发布的征求意见稿,即将上市的 2 年期国债期货品种有以下几点细则值得重点关注: 合约标的为面值 200 万元人民币 2 年期国债期货合约的征求意见稿合约细则基本与预期一致,仅合约标的面值略跟预期不同。征求意见稿为 200 万,而 T 和 TF 的合约标的面值均为 100 万元。此次对于合约面值的设定我们认为主要是出于通过TS 合约面值的增加来满足客户不同的套利套保策略需求。例如从久期匹配的角度来看,200 万元的期货合约更能够在仓位限制下实现收益率曲线利差 变化的交易策略。此外,借鉴于美国国债期货经

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