已上市高速公路公司对比分析.doc

已上市高速公路公司对比分析 已上市高速公路公司对比分析 基本结论 经过对16家已上市高速公路公司的对比，主要分析了公司资本运作、资产状况、业务规模、财务结构、道路收益等方面，得出以下初步结论： 高速公路公司的行业龙头为宁沪高速。而深高速、粤高速、福建高速、山东基建、中原高速、皖通高速、赣粤高速、东北高速的业务规模和公路资产规模基本处于同一水平。其他公司则相对偏小。 高速公路公司的平均净资产收益率为73.48%，包括宁沪高速、深高速、粤高速、福建高速、山东基建、中原高速、皖通高速、赣粤高速这八家（东北高速非正常亏损，除外）在内的平均净资产收益率为9.53%，其中赣粤高速处于行业上游水平。 从高速公路公司的发展和获利能力看，除东莞控股由于资产重组不具备可比性外，其他公司都取得了一定的增长，平均增长率为35.78%，其中赣粤高速处于行业上游水平。 从资本结构看，以上公司的资产负债率都比较低，但不同公司由于新收购或建设项目的实施，有面临着资金压力的状况，有筹集资金需要，包括赣粤高速在内。 通过对公司的道路收益分析，发现赣粤高速每车道每公里的收入在同规模的公司（除东北高速）中处于最低水平，最高的是粤高速，比赣粤高速高了256%。在具体道路上，粤高速的广佛高速、深高速的梅观高速、宁沪高速的宁沪高速江苏段每车道每公里的营业收入较高。 每车道每公里的养护成本，各公司差别比较大，最高的福建高速和最低的深高速相差7倍多，说明各公司养护水平相差较大。赣粤公司处于行业中间水平，但是从同比的变化来看，养护水平得到一定提高。 从高速公路行业的发展模式看，包括赣粤高速在内的相同规模公司（除东北高速）由于有新的道路收购或建设项目，公司收入都有增长保证，但对于净资产收益率的影响则要具体分析项目收益、成本以及资本结构变化等。 财务数据比较 公司 深高速 粤高速 东莞控股 福建高速 五洲交通 海南高速 宁沪高速 山东基建 中原高速 楚天高速 现代投资 皖通高速 赣粤高速 东北高速 延边公路 华北高速 指标 基本情况 　 总股本 （万股） 98640 44200 98882 93165 39916 77844 18411 流通A股（万股） 16500 276453 24768 28800 10200 24781 15000 50500 28000 28000 21436 25000 31200 30000 9318 34000 其他流通股（万股） 74750 34875 　 　 　 　 　 　 　 　 49301 　 　 　 　 H B H H 主营收入（万元） 70577 90245 41084 16961 32528 38977 88973 57729 11705 67843 主营成本(万元) 15636 26318 13372 33670 5381 20498 87978 33539 17668 19569 52591 33624 25834 7247 21526 主营利润(万元) 51295 59129 25658 74137 10643 10361 82959 19086 64492 65342 63904 28835 3975 42626 总资产 (万元） 39941 固定资产（万元） 86459 75503 26295 股东权益（万元） 20667 每股收益 0.222 0.21 0.187 0.4 0.21 0.01 0.164 0.185 0.493 0.124 0.27 0.24 0.47 -0.103 0.15 0.22 每股净资产（元） 2.76 2.89 2.14 3.2 2.86 2.246 2.91 2.04 3.56 2.26 6.59 2.5 4.6 2.51 1.12 2.8 净资产收益率％ 8.05 7.1 8.72 12.53 7.48 0.44 5.64 9.05 13.85 5.5 4.15 9.76 10.29 -4.12 13.35