金融工程课件51远期利率协议ppt.pptVIP

远期利率协议 一、远期利率协议的产生 由于20世纪七八十年代利率变动非常剧烈，公司财务主管积极向银行寻求避免利率变动的金融工具，远期对远期的贷款应运而生。但是从银行角度，这种金融工具并没有真正流行，原因在于，这类贷款从交易日起到最终贷款到期日的整个时期都要求银行借入资金作为融资来源，这就需要银行以自有资本来支持和满足资产负债平衡的要求。如果有办法使远期对远期的贷款不反映在资产负债表上，就可以不受资本足额要求的约束，从而使银行的利润恢复到原先的水平。正是由于这样一种客观需求，才导致了1983年远期利率协议在英国伦敦产生。 二、概念 远期利率协议(Forward Rate Agreements)是合同双方在名义本金(Nominal Principal)的基础上进行协议利率与参照利率差额支付的远期合约。 协议利率为双方在合同中同意的固定利率。 参照利率(Reference Rate)为合同结算日的市场利率(通常为伦敦同业拆放利率LIBOR)。 从本质上看，FRA是以固定利率授予的一笔远期对远期的贷款，但没有实际贷款义务。在FRA条件下，本金只是一种用于计算的名义本金，FRA双方并不发生本金的实际借贷活动，所以FRA就成了资产负债表外的金融工具。FRA的买方的目的在于保护自己免受未来利率上升的影响，而卖方则是保护自己免受利率下跌的影响。 承诺支付协议利率的为买方，也是结算日收到对方支付