2012年商业银行债券利差分析报告-中国债券信息网.PDF

2012.5.7 2012年商业银行债券利差分析报告 2012年商业银行债券利差分析报告 联合资信评估有限公司 田 兵 陈 瑾 一、商业银行债券发行概况 2008年底，在经济刺激政策的影响下，银行业信贷规模高速扩张，导致国内商业 银行面临的资本充足性压力增大，2009年商业银行次级债发行量大幅增加。2010年， 监管部门对商业银行信贷增长实施限额管理，信贷增速虽有所减缓但仍保持在较高水 平，上市银行通过股权融资募集资金约4600亿元，补充了核心资本，当年商业银行债 券发行规模急剧下降。2011年，为应对长期资本约束，商业银行次级债券发行量显著 回升。2011年下半年，银监会发布了《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务 通知》等文件以引导银行信贷资源向中小企业倾斜，并允许商业银行发行专项用于中 小企业信贷业务的金融债券，2012年商业银行发行的金融债券规模大幅增长。 图 1：商业银行债券发行情况 4000 3000 2000 1000 0 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 混合资本债 0 50 0 0 6.5 金融债 250 53.6 10 350 1680 次级债 724 2742.4 919.5 3168.5 2240.2 数据来源：Wind资讯、中债网。 1 2012 42 近年来，商业银行发行债券的情况见图 。 年，共有 家商业银行发行了债券， 债券发行总额为3926.7亿元。其中金融债发行额为1680亿元，较2011年大幅上升；次 - 2 - 级债发行额为2240.2亿元，较2011年有所下降，主要由于2012年银行业资产规模增速 放缓使商业银行资本消耗速度有所下降，当年商业银行以发行次级债方式补充资本的 需求有所下降。 从商业银行债券发行主体看，近年来，发行债券的城商行家数明显增加，由2008 6 2012 25 年的 家增加到了 年的 家；从发行量看，国有银行和全国性股份制银行仍占主导 80% 1 地位，二者发行量之和占商业银行债券发行总额的 以上（见表 ）。 表 1 商业银行债券按发行人分类统计表 单位：家/亿元 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 家数 发行额