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大力发展债券市场  服务国民经济建设 上海证券交易所 债券业务部 辛 奇  2012.3 目 录 一、大力发展债券市场，服务国民经济建设 二、上交所债券市场:规模,系统,产品 三、公司债券发行与上市 四、上交所推进债市发展的举措 五、近期债券市场发展工作 一、大力发展债券市场，服务国民经济建设 1.1 世界经济“转型”与“再平衡” 次贷危机 从“转型”到“再平衡”，美国经济企稳 欧债危机 从“平衡”到“转型”，欧元区结构重组 国内经济 中央经济工作会议：稳中求进，加快转型 稳：稳大局 稳调控：经济增长下行压力和物价上涨压力并存 稳增长：外部需求减弱，着力扩大内需、增加收入 稳金融：防范和化解金融体系风险：地方融资平台、民间借贷 进：促转型 抓住机遇，深化改革，转变经济发展方式 金融体系转型：大力发展债券市场，增加金融体系弹性 1.2 加快发展债券市场，深化金融体系改革 金融体系加快转型，服务实体经济发展需要 经济转型需要社会投融资结构转型 政府财政和融资结构转型：地方融资平台、地方政府试点发债 企业融资结构转型：中小版、创业板、民间借贷、中小企业债 金融机构转型：巴塞尔协议、银行保险次级债、信贷资产证券化 我国融资体系的“三个不平衡” 总体结构上，间接融资和直接融资比重不平衡 直接融资中，股票融资和债券融资比重不平衡 债券融资中，国家信用和社