小新起步白话股票期权之地铁篇.DOC

小新起步：白话股票期权之地铁篇 本篇中，你不需要了解什么是股票期权，只知道有股票期权会怎样，就够了。 故事的主角是宝强、思聪和我，宝强扮演屌丝角色，思聪你懂的，我是上帝。故事发生在北京。 宝强和思聪每人有10块钱，从北京地铁苹果园站上车，到古城站后10块钱会变成20块钱，到八角游乐园后变成30块钱，以此类推，到四惠东站变成230块钱。 明眼人知道，这就是一条刻画收益的曲线，北京地铁一号线是一只大牛股，只是宝强和思聪都不知道它有多牛。 第一天，宝强和思聪在苹果园站一起上了地铁，到了复兴门站，他们兜里的10块钱都变成了120块。宝强非常开心，同时也非常担心，因为他害怕这列地铁倒回到苹果园站——哪怕是倒回公主坟，他也要少赚40块。 思聪呢，他面无表情，他向来不拿钱当回事，这你懂的。但宝强不行啊，宝强是一个屌丝，宝强是个国际级屌丝，所以，在复兴门站，他跟思聪招了招手，下车了。 然后他眼瞅着思聪一路坐到了四惠东，拿着230块回到复兴门，宝强后悔，宝强愤怒，宝强不平，宝强想静静。 第二天，思聪在复兴门下车了，宝强决定继续坐，但车到了西单后就开始往回倒，中间都没有停站，一直倒回苹果园，宝强兜里只剩10元。然后眼瞅着思聪拿着120元来到面前……宝强后悔，宝强愤怒，宝强不平，宝强想静静。 还不让人问静静是谁。 作为上帝，我看不下去了，于是我打开小肚子前面的兜，拿出了一个盒子给宝强—— 股，指，期，货！ “如果你害怕倒车就带着它，它在倒车的时候也能赚钱。” 第三天，宝强贱贱地带着股指期货又跑去约思聪坐地铁。他发现那个盒子不错，倒车1站可以赚10块，所以，可以把10块钱分成9块的一份和1块的一份，1块那部分放在盒子里面，就能把9块那份倒车的损失都补回来。当然，如果此时车是前进的，1块那部分也会把9块那份赚的钱都亏掉。 宝强，你这么聪明，当然会明智地判断下一站是前进还是倒车，你当然会知道放多少钱在盒子里是合适的，宝强，恭喜你逆袭了，你和思聪终于可以一起愉快地玩耍了，这世界是多么美好啊！ 但是。 突然有一天，思聪说：宝强，我想去前门转转。 然后，然后你们就崩溃了（以下看过《星际穿越》的同学可以加强理解）。 宝强和思聪突然发现，他们只有长度，没有宽度，也没有厚度，更没有体积，他们生活在一个一维的空间中，只是在一条线上前后移动而已。换句话说，地铁一号线，真的只是一条线，他们赚钱、赔钱，就只在这条线上。他们可以去大望路吃宝岛冰镇，可以去建国门吃唐宫，可以去西单吃烤翅，可以去复兴门吃孔乙己，可以去木樨地吃松香园，可以去公主坟吃东来顺，可以去五棵松吃林静，可以去古城吃丽城，但他们就是不能去前门吃都一处。 在一维空间中，因为只有一条线，所以选择少之又少。宝强和思聪在“上车”后，只有“下车”这一种选择，赚钱下车叫作止盈，亏钱下车叫作止损。宝强比思聪多了股指期货以后，他可以选择不“下车”，用股指期货来对冲风险（即前进赚钱，倒车也可以赚钱）。但是，股指期货的风险和收益仍然是对等的，换句话说，前进可以亏钱，倒车也可以亏钱。而且，总体上股指期货的盈亏仍围绕着一号线的运行，不能去前门转转。 但在投资中，我们经常面对的情况是想去前门转转：比如，在一只股票上赚了钱，怕下跌（想下车），同时又不想错过这只股票进一步的上涨（不想下车），一号线不会给你提供其他的机会；又比如，一只股票涨了很多，想参与但觉得价格略高（不想上车），不参与又怕进一步踏空（想上车），一号线不会给你提供其他的机会。 这就只能靠修一条二号线了，作为上帝，我决定赐二人一条二号线。 于是，宝强和思聪所在的空间，从一维空间升维到了二维空间，随着地铁越修越多，他们不仅不必下车，而且想去哪就去哪： 他们手牵着手吃遍了北京城，他们的感情越来越好： 他们可以手牵着手吃完山釜，再手牵手去民航博物馆看大灰机—— 其实，就相当于买入认购期权，可能的损失是有限的，但可能的收益是无限的。 他们可以手牵着手在花乡买束杏桐花，然后去亦庄看单身狗—— 其实，就相当于卖出认购期权，在股票下跌时获得权利金收入，但可能的损失也是无限的。 总之呢，可以有各种各样的选择，想去哪就去哪…… 就好比地铁修成这个样子，想去哪就去哪： 没有堵车地铁，你都不好意思说自己是个国际城市；很难想象没有股票期权的一维市场能够参与国际竞争，好比三体人发给人类的信息：你们是虫子。。。 当然，你可能会问，期权是怎么把市场由一维升级到二维的？这就要说到，期权的权利和义务并不对等，这与通常所见的金融工具有很大区别。 ——这还要从一场烧了三天三夜的大火讲起。 下期再说。 PS：如果从收益曲线的角度来说，通过股指期货也能够构造出文中所说的“二维空间”、“想去哪就去哪”的市场，只是可能相对不够方便，且无法发挥期权因权利和义务不对等而生发出的很多功能。另本文为方便阐述“线性”的概念，将没有期