榆林市城市投资经营集团有限公司.PDFVIP

短期融资券信用评级报告 榆林市城市投资经营集团有限公司 2018 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 本期短期融资券信用等级：A-1 合资信”）评定，榆林市城市投资经营集团有限 评级展望：稳定 本期短期融资券发行规模：10 亿元 公司 （以下简称“公司”）拟发行的2018 年度 本期短期融资券期限：365 天 第一期短期融资券的信用等级为 A-1。基于对 偿还方式：到期一次还本付息 公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能 募集资金用途：置换有息债务和补充营运资金 力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期 评级时间：2018 年8 月8 日 融资券到期不能偿还的风险很低。 财务数据 优势 2018 年 项目 2015 年 2016 年 2017 年 3 月 1．近年来，榆林市地方经济稳步增长，整体 现金类资产(亿元) 12.42 24.67 29.36 19.82 财政实力较强，为公司发展提供了良好的 资产总额(亿元) 355.31 406.28 423.20 419.77 外部环境。 所有者权益(亿元) 128.73 159.24 161.90 161.96 2 ．公司作为榆林市政府授权的唯一基础设施 短期债务(亿元) 23.67 46.09 28.62 22.56 长期债务(亿元) 93.20 84.21 130.49 132.62 建设和供水、供电、供热等公用事业的运 全部债务(亿元) 116.87 130.30 159.11 155.18 营实体，区域垄断优势突出。 营业收入(亿元) 8.21 10.65 14.16 1.96 3 ．近年来，公司得到榆林市政府在资产注入、 利润总额(亿元) 1.12 0.10 0.00 0.11 城建资金、股权划拨、财政补贴和地方政 EBITDA(亿元) 6.42 5.59 6.52 -- 府债务置换等方面的大力支持。 经营性净现金流(亿元) 2.52 2.88 11.72 1.10 营业利润率(%) 4.77 -5.58 -6.19 -26.74 净资产收益率(%) 0.81 0.14 0.14 -- 关注 资产负债率(%) 63.77 60.81 61.74 61.42 1．公司流动资产中存货规模大，且以流动性 全部债务资本化比率(%) 47.59 45.00 49.57 48.93 较弱的土地资产为主，受土地市场和区域 流动比率(%) 271.56 233.05 293.97 312.30 土地出让政策影响较大，资产质量一般。 经营现金流动负债比(%) 4.81 3.94 21.26 -- 2 ．公司应收类款项规模较大，对公司资金占 全部债务/EBITDA(倍) 18.22 23.31 24.42 --