豫园股份百年品牌焕发新机.PDFVIP

2018 年07 月22 日 证券研究报告 消费升级与娱乐研究中心 豫园股份 (600655.SH) 买入 （首次评级 ） 公司深度研究 市场价格（人民币）：8.36 元 豫园股份：百年品牌焕发新机 市场数据(人民币) 已上市流通A 股(百万股) 3876.48 公司基本情况(人民币) 总市值(百万元) 32,407.41 项目 2016 2017 2018E 2019E 2020E 年内股价最高最低(元) 11.80/8.36 摊薄每股收益(元) 0.333 0.488 0.750 1.049 0.835 沪深300 指数 3492.89 每股净资产(元) 7.36 7.71 18.04 20.45 22.37 上证指数 2829.27 每股经营性现金流(元) 0.26 0.76 -1.75 1.22 2.11 市盈率(倍) 34.28 22.02 12.93 9.25 11.62 行业优化市盈率(倍) 15.24 15.24 15.24 15.24 15.24 人民币(元) 成交金额(百万元) 净利润增长率(%) -40.68% 46.38% 314.85% 39.82% -20.40% 5,000净资产收益率(%) 4.53% 6.32% 9.59% 11.82% 8.61% 21.65 4,000总股本(百万股) 1,437.32 1,437.32 3,876.48 3,876.48 3,876.48 19.47 来源：公司年报、国金证券研究所 17.29 3,000 15.11 2,000 12.93 1,000 10.75 投资逻辑 8.57 0  公司的前身为上海豫园商城，起源于 140 多年前清同治年间的老城隍庙市 1 1 0 1 1 3 3 3 3 3 0 1 4 7 0 场，旗下拥有3 个中国驰名商标、15 个上海市著名商标以及众多中华老字号 1 0 0 0 1 6 7 7 7 7 1 1 1 1 1 和百年老店。2017 年黄金饰品业务收入占比85%，是公司最主要的产业。 成交金额 平安银行  资产重组打造“快乐时尚”旗舰平台。2017 年 11 月公司宣布拟向浙江复星 国金行业 沪深300 等 16 名对象发行股份购买其持有的上海星泓等 24 家公司的全部或部分股