分析专栏高企地油价正拖垮新兴市场地一切资产价格.docVIP

安邦集团研究总部总第2539期2008年6月18 安邦集团研究总部 总第2539期 2008年6月18日 星期三 HYPERLINK HYPERLINK FINANCE DAILY E-mail： aic@ 订购热线： 010010服务热线： 010 （北京） 021 （上海） 0755 （深圳） 028 （成都） 分析专栏：高企的油价正拖垮新兴市场的一切资产价格 TOC \o 1-3 \u 央行认为平准基金入市是救市良方 PAGEREF _Toc201596153 \h 3 央票发行力度大减，从紧政策或现松动？ PAGEREF _Toc201596154 \h 3 为堵热钱外汇局拟将“关注类名单”制度引进服务贸易 PAGEREF _Toc201596155 \h 4 管理层投石问路是否有大利好政策出台？ PAGEREF _Toc201596156 \h 4 合资券商获批经纪业务昭示证券业对外开放的意图 PAGEREF _Toc201596157 \h 4 美国债占比持续下降显示外储资产多元化方向 PAGEREF _Toc201596158 \h 5 股市大跌之下市场监管层为千夫所指 PAGEREF _Toc201596159 \h 5 信用紧缩使小企业用信用卡套现来解资金之渴 PAGEREF _Toc201596160 \h 6 流动性紧缩促使中小银行季末压缩票据业务 PAGEREF _Toc201596161 \h 6 沪中小银行集体违规非交易性“转按揭”政策 PAGEREF _Toc201596162 \h 6 与G7比较，英国通胀创新高也可能不愿加息 PAGEREF _Toc201596163 \h 7 二季度业绩是观察欧美金融市场状况的重要指标 PAGEREF _Toc201596164 \h 7 高盛认为美国各银行仍需650亿美元新资本 PAGEREF _Toc201596165 \h 7 中行报告认为菲律宾可能成为下一个越南 PAGEREF _Toc201596166 \h 8 越南流行“揽储大赛” PAGEREF _Toc201596167 \h 8 每日金融P PAGE 9 E-mail: aic@ 电话: 010 传真: 010安邦集团ANBOUND 010北京) 021上海) 0755深圳) 028成都) 〖分析专栏〗 【高企的油价正拖垮新兴市场的一切资产价格】 最近以越南为代表的新兴市场国家通胀问题，突然吸引了全世界的目光。去年还是诸多投资者青睐的对象，一夜之间就成为了投资者抛弃的对象。到底是什么促成了这种转变？ 它山之石，可以攻玉。虽然专家们对原因众说纷纭，但几乎所有人都改变不了新兴市场国家的事实：它们的贸易赤字正在飙涨。这不仅是这些国家资金流出的主要力量，更重要的是，这种流出竟然起源于一个被迫的因素：石油价格的飙涨。 现在货币面临贬值压力的国家，无一不是从去年或者今年开始，突然就从贸易顺差国转变为贸易逆差国，也无一不是石油的净进口国。从韩国、菲律宾到越南和印度，甚至包括原先属于石油出口国的印尼，也转变为石油净进口国。与这些国家贸易状况恶化同时发生的，就是今年以来，国际石油价格飙涨了近50%。纽约市场的原油期货价格，年初还报100美元/桶不到，到如今，价格已经飞涨到接近140美元的水平。 几乎所有石油都依赖进口的越南，似乎首先绷不住这种来自于石油涨价的压力。早在2006年，越南一年就需要进口1000多万吨石油，进口金额就已经高达近60亿美元。在经历了2007年接近10%的经济高增长之后，2008年的越南如果要保持经济增速，需要进口多少石油？我们不要忘记，如今的石油价格已经是2006年平均水平的2倍以上。即便越南今年石油进口量保持与2006年一样，越南也将仅仅因为石油贸易，就要产生超过120亿美元的贸易逆差。这是一个区区700亿美元的经济体所难以承受的。石油价格的飙涨，已经将越南整个国家所有可能产生的利润席卷一空。在这样的情况下，投资者又有什么理由继续看好在越南的投资收益呢？ 当全球投资者仅仅从石油价格上涨中，就攫取了越南整个国家可能创造的利润，他们确实没有任何理由再对这个国家再增加哪怕是1分钱。唯一的选择，就是撤出这个市场。 越南的这种困境，印度也正在承受着一样的、越来越大的压力。据印度商工部的统计数据，印度今年1－3月的贸易逆差高达204.86亿美元，较去年同期飙升近1倍。6月6日，公布的最新通胀指数