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第九章 外债管理 第一节 外债概述 外债的含义 外债的构成 外债的偿还 一、外债含义的界定 根据国际货币基金组织、国际清算银行、世界银行和国际经济合作与发展组织OECD)的资料，一个国家的国际债务可定义为“向非本国居民用本国货币或外国货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务。 根据上述定义，并结合我国的实际，我国的国际债务是指中国境内的机关、团体、企业(包括外商投资企业)、事业单位，金融机构或其他机构向外国政府，国际金融机构、境外企业、个人或其他机构以及在我国境内的非居民借用而尚未偿还的、用外国货币体现的具有契约性偿还义务的全部债务。 我国国际债务定义有五个要素 (1)债务 (2)债权人 (3)己借用尚未偿还的债务 (4)用外国货币体现 (5)具有契约性偿还义务，不需还本讨息的是赠款而不是债务。 我国的国际债务主要包括 1.双边政府贷款。 2.国际金融组织贷款。 3.境外银行和金融机构贷款。 4.境外发行的债券。 5.买方信贷。 6.延期付款。 7.国际金融租赁。 8.补偿贸易中直接以现汇偿还部分。 9.向外国企业或私人的借款及他们在我国境内的存款。 10.其他。包括与外国银行间的同业拆放；已在境外注册的驻外机构调入境内并需境内机构实际偿还的借款；中方替外方担保，由中方实际履行偿还义务的债务 二、国际债务的构成 1.按债务形式划分有：国际商业贷款、外币债券、贸易融资、国际金融租赁、政府和国际金融组织贷款、对外私人存款。 2.按债务期限划分有：中长期债务和短期债务。 3.按债务人划分有：政府机构借款、金融机构借款、国营企业借款、外商投资企业借款及其他机构借款。 4.按债权人划分有：国际金融组织贷款、外国政府贷款、外国银行和金融机构贷款、外国企业或个人贷款 5、按优惠情况分，分为硬贷款和软贷款 6、按贷款利率分，分无息贷款、低息贷款和市场利率贷款 我国外债管理中外债的类型 国际金融组织贷款 外国政府贷款 国际商业贷款 对外发行债券 国际金融租赁 国际商业贷款主要类型 短期融资 普通中长期贷款 买方信贷 循环贷款 第二节 外债经济分析 经济收益与成本 外债与国际收支 债务偿还比率与偿债能力 一、经济收益与成本 对一个真正谋求经济发展的国家来说，借外债最终要实现以自身积累能力为基础的持续增长，摆脱对外债的依赖。借外债是利用外国资金的重要形式，是进行物资和技术交流的基础。 依靠外资促进国际经济增长的阶段 1、为实现一定目标的国民经济增长所需投资额大于国内储蓄，需要外国资本流入以弥补国内储蓄缺口 2、随着经济发展，国内储蓄开始增加，基本满足投资和还本付息的需要，国际经济增长对外债的依赖性降低 3、国民经济持续增长后，国内储蓄逐步达到能充分满足投资与还本付息的水平，无需再大量借入外债 借外债的经济效益 投资 技术和设备 就业 贸易 银行或金融机构 借外债的成本 债务偿还 附带条件的外债 外资供应的不确定性 对外债的依赖性 二、外债与国际收支平衡 外债在一定时期内的清算，表现为债权国收入货币，了结其对外债权；债务国支付货币，清偿其对外债务。涉及到国际间的货币收支问题，是国际收支的一个重要内容。 世界银行对债务周期的划分 第一阶段 不成熟债务人 第二阶段 成熟的债务人 第三阶段 债务减少，净外债下降 第四阶段 不成熟的债权人；外国资产的净积累 第五阶段 成熟的债权人 债务偿还比率与偿债能力 1、负债率 2、外债饱和后,外债余额增长速度 3、债务率 4、外债余额增长速度 5、偿债率 6、外债饱和后，年偿还外债本息速度 第三节 国际债务危机 国际债务危机简介 国际债务危机的特点 国际债务危机的成因 解决国际债务危机问题的措施和方案 启示 一、国际债务危机简介 1、国际债务危机的含义 由于债务负担日趋加重，致使债务人无力偿付到期的债务本金和利息，这一现象就是所谓的债务危机。 然而由于发展中国家债务的剧增，自从80 年代初发生史无前例的第三世界国家债务危机以来，债务问题已成为当今世界的热门话题。 《世界债务表》划分负债程度采用四个指标： (1)债务总额与国民生产总值之比，即负债率，界限为不超过50％； (2)债务总额与出口额之比，即承债率，界限为不超过27.5％； (3)债务还本讨息总额与出口额之比，即偿债率，不应超过30％； (4)债务付息额与出口额之比，即偿息率，界限为不超过20％。 这四个指标中有三个指标超过规定界限的60％的国家就被列力中等程度的债务 国际债务危机的导火索 而据国际货币基金组织的统计，1973—1982 年发展中国家中，除中东几个石油输出国外，其外债增长速度都远比国内生产总值和出口增长速度高。 10 年间，这些国家出口额和名义国内生产总值年