第四节 金融衍生品.pptVIP

第四章 金融衍生工具 第一节 金融衍生工具概述 第二节 金融期货 第三节 金融期权 第四节 权证与可转换证券 第一节 金融衍生工具概述 一、金融衍生工具的概念和特征 （一）金融衍生工具概念 定义：金融衍生工具是指建立在基础金融工具或基础金融变量之上，其价格取决于基础金融工具价格变动的派生产品。 （二）金融衍生工具的基本特征  1. 依存于传统金融工具 2 . 借助跨期交易 3 . 具有杠杆效应 4 . 具有不确定性和高风险性 二、金融衍生工具的分类 （一）按照产品形态和交易场所分类 1. 内置型衍生工具（embedded derivatives） 2. 交易所交易的衍生工具 3. OTC交易的衍生工具 （二）按照基础工具种类分类 1. 股权类产品的衍生工具。 2. 货币衍生工具。 3. 利率衍生工具 。 4. 信用衍生工具 。 5. 其他衍生工具。 （三）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类 1. 金融远期合约。 2. 金融期货。 3. 金融期权 。 4. 金融互换 。 5. 结构化金融衍生工具。 三、金融衍生工具的产生与发展趋势 （一）金融衍生工具的产生和发展1. 金融衍生工具产生的最基本原因是避险。 2. 20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展。 3. 金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因。 4. 新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段。 (二)金融衍生工具的新发展 1．日趋复杂化、多样化并迅猛发展。 2．第二个趋势是利率衍生工具发展的最快。 3．银行是主要使用者。 4．衍生工具交易地区相对集中。 第二节 金融期货 一、现货交易、远期交易与期货交易 二、金融期货合约与金融期货市场 三、股票指数期货 一、现货交易、远期交易与期货交易 （一）现货交易 现货交易的特征是“一手交钱，一手交货”，即以现款买现货方式进行交易。 （二）远期交易 远期交易是双方约定在未来某时刻（或时间段内）按照现在确定的价格进行交易。 （三）期货交易 期货交易是在交易所进行的标准化的远期交易。 二、金融期货合约与金融期货市场 （一）金融期货的定义和特征 1. 定义： 金融期货是指以金融工具作为标的物的期货合约。 期货合约则是由交易双方订立的、约定在未来某日期按成交时约定的价格交割一定数量的某种商品的标准化协议金融期货合约的基础工具是各种金融工具(或金融变量)，如外汇、债券、股票、股价指数等。 期货交易是指交易双方在集中的交易所市场以公开竞价方式所进行的期货合约的交易。 2．特征： （1）交易对象是标准化合约。 （2）对冲交易多，实物交割少，具有明显的投机性。 （3）采用有形市场形式，并且实行保证金交易和逐日盯市制度，确保交易安全可靠。 （4）交易者众多，交易活跃，流动性好。 （二）金融期货的种类 （1）外汇期货 （2）利率期货 （3）股票期货 （4）股票价格指数期货 （三）金融期货的基本功能 1. 套期保值功能。 2. 价格发现功能。 3. 投机功能。 4. 套利功能。 1. 套期保值功能 套期保值是指通过在现货市场与期货市场建立相反的头寸，从而锁定未来现金流的交易行为。 套期保值原理： 基本做法： ①空头套期保值（出售套期保值） ②多头套期保值（购买套期保值） 例子 假如某进口商有现金60亿日元，按3月28日美元兑日元汇率为120计算，合计5000万美元，欲在今年6月底从美国进口5000万美元钢材船运至日本，考虑到美国对伊战争及日本政府干预政策等因素，该进口商预计3个月后美元兑日元将出现升值，为规避3个月后美元升值风险，降低进口成本，当天买入3个月期的美元期货，合计5000万美元。至6月底，美元兑日元到达140,进口商购买5000万美元钢材需要付出70亿日元，相对今年3月底高出10亿日元。但由于已经在今年3月28日买进5000万美元期货，在6月底到期交割时候，由于美元升值，因此在期货市场上，该进口商多头头寸盈利10亿日元，从而达到规避现货市场上美元升值的风险，锁定了进口成本。 2. 价格发现功能 期货市场上买卖双方通过公开、公平、公正的竞争,不断更新期货交易标的物的未来价格,并使之逼近某一均衡水平,从而为未来的现货价格确定提供充分信息的过程。 3. 投机功能 金融期货投机，就是指通过买卖金融期货合约，从金融期货价格的变动中获得盈利并同时承担风险的行为。 4. 套利功能 套利的理论基础是 “一价定律”。 简单的说就是，如果忽略交易费用，同一商品只能有一