2011年沈阳机床（集团）有限责任公司信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2011 年沈阳机床（集团）有限责任公司信用评级报告 评级主体 沈阳机床（集团）有限责任公司 长期信用等级 AA 基本观点 评级展望 稳定 中诚信国际评定2011 年沈阳机床（集团）有限责任公司（以 概况数据 下简称“沈阳机床”或“公司”）主体信用级别为AA ，评级展望 沈阳机床 2007 2008 2009 2010.9 为稳定。中诚信国际肯定了公司稳固的行业地位、有力的政府支 总资产（亿元） 135.28 159.76 153.01 173.77 持、领先的技术和规模以及产品结构不断优化等优势；同时，我 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 37.81 39.31 40.96 43.35 们也考虑了行业竞争日趋激烈、债务和资金压力较大等因素对公 总负债（亿元） 97.47 120.45 112.05 130.41 司整体信用状况的影响。 总债务（亿元） 39.68 62.15 60.68 70.62 营业总收入（亿元） 83.72 90.71 82.24 88.09 优 势 EBIT （亿元） 5.55 6.28 5.51 5.71 EBITDA （亿元） 7.24 7.12 8.98 -- 机床行业战略地位和广阔的发展空间。我国已确立了以数控机 经营活动净现金流（亿元） 1.74 -12.47 -6.17 -5.05 床为主的装备产业作为战略产业的地位，同时，世界机床制造 营业毛利率(%) 21.43 19.91 23.27 20.09 业将逐步向亚洲国家转移，随着 2009 年装备制造业振兴规划 EBITDA/营业总收入(%) 8.65 7.85 10.93 -- 的推出，机床行业具有良好的发展机遇。 总资产收益率(%) 4.56 4.26 3.52 4.66* 政策和政府支持。公司作为数控机床行业龙头，获得国家政策 资产负债率(%) 72.05 75.39 73.23 75.05 大力支持；同时作为沈阳市国资委控股的大型国有企业，公司 总资本化比率(%) 51.21 61.26 59.70 61.96 总债务/EBITDA(X) 5.48 8.73 6.75 -- 在用地、税收以及财政补贴等方面获较多支持。 EBITDA 利息倍数(X) 4.68 2.44 3.00 -- 产品结构不断优化。近年公司大力实施产品结构调整，数控化 公司本部 2007 2008 2009 2010.9 率为 26.10% ，2010 年公司开始推行普通机床生产外包，现有 总资产（亿元） 42.23 44.01 44.43 49.30 产能释放后用于生产附加值较高的中高档数控机床，未来公司 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 26.80 26.69 25.97 24.72