05机构投资者如何运用国债期货__夏季金融工程.pdfVIP

——2013年夏季金融工程研究之一 A0230511070003 A0230513040002 22  • 国债期货属于金融期货中利率期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。 • 在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生。 • 1976年，美国CME推出第一个国债期货产品—91天期国库券期货；目前较活跃的国债期货品种 是10年期和5年期国债期货。  • 提供规避利率风险的有效工具； • 具有价格发现功能，提高债券市场定价效率； • 增加债券现货市场的流动性； • 丰富投资工具、投资策略和产品设计等。 3 沪深300股指期货合约 5年期国债期货仿真交易合约 面额为100万元人民币，票面利率为3%的5年期 合约标的 沪深300指数 名义标准国债 合约乘数 每点300元 报价单位 指数点 百元报价 最小变动价位 0.2点 0.002 个点 合约月份 当月、下月及随后两个季月 最近的三个季月（三、六、九、十二季月循环） 交易时间 上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15 上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15 最后交易日交易时间 上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:00 上午：9:15-11:30 每日价格最大波动限制 上一个交易日结算价的±10% 上一个交易日结算价的±2% 最低交易保证金 合约价值的12% 合约价值的2% 当日结算价 最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价 最后一小时成交价格按成交量加权平均价 最后交易日 合约到期月份的第三个周五，遇到法定假日顺延 合约到期月份的第二个星期五 交割日期 同最后交易日 最后交易日后的连续三个工作日 交割结算价 最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价 最后交易日全天成交量加权平均价 实物交割:在交割月首日剩余期限为 4-7 年的固 交割方式 现金交割 定利率国债 交易代码 IF TF 上市交易所 中国金融期货交易所 中国金融期货交易所 资料来源：中金所、申万研究 注：国债期货合约临近到期日保证金比例将逐级提升。