第7节金融衍生市场.pptVIP

第7章 金融衍生市场;1 掌握金融期货市场的相关基本概念及其类型。 2　掌握股指期货的基本概念及其交易。 3　掌握金融期权市场的相关基本概念及其分类。 4　了解金融期权的盈亏分布。 5　熟悉权证市场的基本概念及其交易。 6 熟悉金融互换市场的相关基本概念及分类。; 主要内容;第一节 金融期货市场; 一. 金融远期与金融期货 1）概念 2）二者的比较 （1）在交易所内集中交易 （2）合约标准化 （3）保证金与逐日结算 （4）交易的参考者 （5）头寸的结束 ; 3）金融期货合约的组成要素 (1)交易标的物：金融工具，如外汇期货的标的物是外汇 (2)交易单位：交易所对每一份金融期货合约所规定的交易数量 (3)最小变动价位：在金融期货交易中每一次价格变动的最小幅 度 (4)合约月份：绝大多数合约的交割月份都定在每年的3、6、9及12月 (5)最后交易日：交易所规定的合约在到期月份中的最后一个交易日 (6)交割：主要包括交割日、交割方式及交割地点等; 3）金融期货市场的基本功能 (1)增强证券市场的流动性，稳定现货市场 (2)套期保值，转移风险 (3)价格发现功能 ; 7.1.2 金融期货市场的交易制度 1）集中交易制度 2）标准化的期货合约和对冲平仓机制 3）保证金制度：结算准备金和交易保证金 4）每日结算制度：每日无负债结算制度，又称 “逐日盯市” 5）涨跌停板制度：价格最大波动限制 6）持仓限额制度 7）大户报告制度; 7.1.3 金融期货市场的类型 1）利率期货市场 (1)概念： (2)类型：短期利率期货、中长期利率期货两大类 ;（3）利率期货的特征： 利率期货价格与实际利率成反方向变动 利率期货的交割方法特殊。利率期货主要采取现金交割方式，现券交割比较少。;（4）利率期货的交易 利率期货市场的交易行为 ： 套期保值 VS 投机 套期保值： 空头套期保值 VS 多头套期保值 ;下面用一个例子来加以说明（空头套期保值）： 举例7－1：某投资者持有面值为100万美元的长期国库券，市场上预期利率将在未来的几个月中上升，亦即该投资者持有的国库券有价格下降的风险。为降低利率上升所造成的风险，该???资者在9月1日卖出10手第二年3月到期的长期国库券期货合约，其价格为100。到第二年2月15日，现货长期国库券的价格由上年9月1日的128 12/32下降到113 29/32，期货长期国库券的价格下降为87 18/32。该日投资者买回10手期货合约，此时，他在现货市场亏损144687.5美元（14 15/32×1000000），在期货市场盈利124375美元（12 14/32×100000×10）。这样利用利率期货进行套期保值，尽管亏损没有被完全抵消，该投资者的损失由144687.5美元减至20312.5（144687.5-124375）美元。 ; 2）外汇期货市场 (1)概念： (2)外汇期货的特征： 外汇期货是一种标准化的合约 外汇期货是一种能够在交易所内连续买卖的合约 外汇期货是一种由金融期货交易所和结算所提供履约担保的合约。;(3)外汇期货的交易;表7-1 多头外汇期货套期保值; 结果，如上表所示，由于汇率上升，该进口商在现货市场交易中损失10364美元，但是由于做了套期保值，在期货交易中盈利10236美元，因而将净损失降低为128（10364-10236）美元，达到了进行套期保值交易的目的，规避了部分汇率波动产生的风险。当然，如果上例中人民币汇率并不是上升，而是相反地下降了，那么期货市场上的损失就要由现货市场上的盈利来弥补，就会冲减进口商本来可以获得的收益。; 7.1.4 股指期货及交易 1）股指期货的概念 2）股指期货交易的特点 （1）股指期货既可以防范非系统性风险，又可以防范系统性风险。 （2）股指期货合约的面值，通常是等于股价指数乘以交易单位。 （3）股指期货实行现金交割方式。这是股指期货合约与其它形式的期货合约的根本区别。 （4）股指期货的高杠杆性。这种高杠杆性，可以使投资者“以小本搏大利”。; 3）国内外主要股指期货介绍 ;表7-2 香港恒生指数期货合约;（2）标准普尔500股票指数期货;表7-3 标准普尔500股票指数期货合约; 4）我国股指期货的发展情况 （1）沪深300股指期货简介;;(2)我国股指期货市场的构成; （3）我国股指期货的交易流程 ;（4）股指期货的交易——以沪深300为例;7.2 金融期权市场;7.2.1 金融期权概述 1）金融期权的概念; 2）金融期权合约的组成要素; 3）金融期权与金融期货的区