试议欧债危 机及其对欧盟经济的影响.docVIP

　　试议欧债危机及其对欧盟经济的影响 试议欧债危机及其对欧盟经济的影响 导读：换面值的15%），以及希腊政府发行的GDP关联证券。根据集体行对条款，若有占待交换债券面值2/3的债券持有人同意，希腊政府将执行该互换协议。2012年3月9日，希腊政府宣布私人债务互换计划（PSI）的参与率为85.8%，大约有1520亿欧元债券的希腊债券持有者将参与债务置换计划，希腊政府私人债权人的损失超过50%，考虑利率因素，希腊私人债权 摘要：欧债危机正在持续发展，本文回顾了欧债危机爆发的过程，分析了欧债危机对欧盟经济的影响。 　　关键词：欧债危机；欧盟；欧元 　　一、欧债危机的爆发过程 　　2007-2008年的美国次贷危机，给欧洲带来了严重影响。作为美国重要的贸易伙伴和投资者，美国经济不景气，导致欧盟国家出口减少、财富受损，经济增长放缓。欧盟国家的长期高福利政策导致政府财政支出巨大，经济萧条导致税收收入减少，政府赤字不断扩大，高额的政府债务引起投资者担心， 2008年冰岛的三家大型银行破产，被政府接管，这些银行的外债高达1380多亿美元， 政府债务占GDP的比重上升到82.91%。2010年3月7日，冰岛通过全民公决，冰岛国家信用破产，冰岛成为欧盟第一个出现危机的国家。 　　随后欧债危机不断深化，向葡萄牙、西班牙、希腊、意大利和爱尔兰蔓延，表1是部分欧洲国家 政府债占GDP的比重，1997年6月17日在阿姆斯特丹首脑会议上通过的欧盟《稳定与增长公约》规定，欧元区各国政府的财政赤字不得超过当年国内生产总值（GDP）的3%、公共债务不得超过GDP的60%，从表中可以看出，除了西班牙以外，表中的其他欧洲国家 政府债务均超过了《稳定与增长公约》的规定，其中希腊的公共债务规模最大，2010年公共债务占到GDP的比重高达134.54%，超出欧盟要求两倍多。 　　大量的政府债务影响了投资评级机构对这些国家的信用评级， 2009年12月8日，惠誉将希腊的主权信用评级由A-下调至BBB+；2009年12月16日，标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A-”下调为“BBB+”；2009年12月22日，穆迪将希腊主权信用评级由“A1”下调到“A2”；2010年4月23日，穆迪又把希腊主权债务评级下调至A3；2010年4月27日，标普将葡萄牙的长期主权信用评级从“A+”下调到“A-”；2010年5月底，惠誉将西班牙的主权信用评级从“AAA”级下调至“AA+”级；2010年6月14日，穆迪下调希腊主权信用评级下调4级；2010年7月13日，穆迪把葡萄牙的信用评级由“AA2”下调两级降至“A1”；2011年1月14日，惠誉下调希腊主权信贷评级由“BBB-”级下调至“BB+”级；2011年3月7日，穆迪将希腊国债评级从“Ba1”下调至“B1”； 2011年3月24日惠誉将葡萄牙主权信用评级从“A+”下调至“A-”；2011年3月29日，标普将希腊的主权信用评级由“BB+”将至“BB-”；2011年7月4日，标普将希腊长期评级下调至“CCC”级；2011年7月27日，标普下调希腊评级至“CC”；2011年10月7日，惠誉将意大利的长期主权信用评级由“AA-”级下调到“A+”，同时将西班牙的长期主权信用评级由“AA+”降至“AA-”；2011年4月，标普将爱尔兰主权信用评级由“BBB+”下调至“BBB-”；2011年4月4日，穆迪对爱尔兰主权信用评级为“Baa1”；2011年11月25日，惠誉将葡萄牙主权信用评级由“BBB-” 至“BB+”；2011年11月25日，穆迪下调匈牙利本外币债券评级至垃圾级“Ba1”级；2011年1月6日，惠誉公司将匈牙利主权信用评级从 “BBB-”降至“BB+”，至此，三大国际评级机构均已将匈牙利的主权信用评级降至垃圾级；2012年2月13日，标普宣布下调9个欧元区国家的长期信用评级，将法国和奥地利的3A主权信用评级下调一个级别至AA+，同时将葡萄牙、意大利和西班牙评级下调两个级别。欧债危机在不断扩散和蔓延。 　　二、欧债危机对欧盟经济的影响 　　1.欧元遭遇危机 　　在欧债危机爆发后，欧元持续贬值，这是两方面理由导致的：首先，有学者认为这是欧元设计的内在缺陷导致的，欧元可能遭遇解体，这大大影响了投资者对欧元的信心，欧元在国际货币体系中的地位下降，特别是作为国际储备货币的重要性降低，对欧元的需求减少；其次，欧元区经济受到欧债危机影响放缓，世界对欧洲的投资减少，对欧元资产的需求减少。在以上两方面的共同作用下，欧元相对于日元等世界主要货币出现贬值，图2-6是欧元对日元汇率，该图显示从2008年8月开始欧元相对于日元持续贬值，从2008年8月的1欧元兑换163.52日元下跌到2012年12月的1欧元兑换109.89日元，2012