人民大学《保险精算学》（doc 89页）.docVIP

精品资料网（） 25万份精华管理资料，2万多集管理视频讲座 精品资料网（） 专业提供企管培训资料 第一章：利息理论基础 第一节：利息的度量 一、利息的定义 利息产生在资金的所有者和使用者不统一的场合，它的实质是资金的使用者付给资金所有者的租金，用以补偿所有者在资金租借期内不能支配该笔资金而蒙受的损失。 二、利息的度量 利息可以按照不同的标准来度量，主要的度量方式有 1、? 按照计息时刻划分： 期末计息：利率 期初计息：贴现率 2、? 按照积累方式划分： （1）线性积累： 单利计息 单贴现计息 （2）指数积累： 复利计息 复贴现计息 （3）单复利/贴现计息之间的相关关系 ????????? ? 单利的实质利率逐期递减，复利的实质利率保持恒定。 单贴现的实质利率逐期递增，复贴现的实质利率保持恒定。 ? 时，相同单复利场合，复利计息比单利计息产生更大的积累值。所以长期业务一般复利计息。 时，相同单复利场合，单利计息比复利计息产生更大的积累值。所以短期业务一般单利计息。 3、按照利息转换频率划分： （1）一年转换一次：实质利率 （实质贴现率 ） （2）一年转换 次：名义利率 （名义贴现率 ） （3）连续计息（一年转换无穷次）：利息效力 特别，恒定利息效力场合有 三、变利息 1、? 什么是变利息 2、? 常见的变利息情况 （1）连续变化场合 （2）离散变化场合 第二节：利息问题求解原则 一、利息问题求解四要素 1、? 原始投资本金 2、投资时期的长度 3、利率及计息方式 4、本金在投资期末的积累值 二、利息问题求解的原则 1、本质 任何一个有关利息问题的求解本质都是对四要素知三求一的问题。 2、工具 现金流图：一维坐标图，记录资金按时间顺序投入或抽出的示意图。 3、方法 建立现金流分析方程（求值方程） 4、原则 在任意时间参照点，求值方程等号两边现时值相等。 第三节：年金 一、 年金的定义与分类 1、? 年金的定义：按一定的时间间隔支付的一系列付款称为年金。原始含义是限于一年支付一次的付款，现已推广到任意间隔长度的系列付款。 2、? 年金的分类： （1）??????? 基本年金 约束条件：等时间间隔付款 付款频率与利息转换频率一致 每次付款金额恒定 （2）????? 一般年金 ??????? ?不满足基本年金三个约束条件的年金即为一般年金。 二、基本年金 1、? 分类 （1）付款时刻不同：初付年金/延付年金 （2）付款期限不同：有限年金/永久年金 2、? 基本年金公式推导 3、? 变利率年金问题 （1）?????? 时期变利率（第 个时期利率为 ） （2）?????? 付款变利率（第 次付款的年金始终以利率 计息） 三、一般年金 ??????? 1、分类 （1）支付频率不同于计息频率 （2）变额年金 2、支付频率不同于计息频率年金 （1）支付频率小于计息频率的年金分析 方法一：利率转换 方法二：年金的代数分析 （2）支付频率大于计息频率的年金分析 方法一：利率转换 方法二：年金的代数分析 （3）????? 连续年金 特别，在常数利息效力场合 3、变额年金 （1）????? 等差年金 ? 初始投资P元，等差Q元的年金的一般公式： 现时值： 积累值： 特别地， 递增年金：P=Q=1 现时值： 积累值： 递减年金：P=n，Q=-1 现时值： 积累值： （2）????? 等比年金（下一期年金值为前一期年金值的（ ）倍） 现时值： 积累值： 第四节：收益率 一、收益率的概念 ??? 1、贴现资金流与现金流动表 2、收益率的定义：使得投资返回净现时值等于零时的利率称为收益率。也称为“内返回率” 二、 收益率的唯一性判别? 1、? 由于收益率是高次方程的解，所以它的解很可能不唯一。 2、? Descartes符号判别定理：收益率的最大重数小于等于资金流的符号改变次数。 3、? 收益率唯一性判别定理二：整个投资期间未动用投资余额始终为正，收益率唯一。 三、再投资率 1、? 本金的再投资率 2、? 利息的再投资率 四、基金的利息度量 1、? 币值加权方法 2、? 时间加权方法 第五节：分期偿还表和偿债基金 一、分期偿还和偿债基金的概念 1、??? 分期偿还：借款人按一定的周期用分期付款的办法偿还贷款，这种还贷方法称为分期偿还。 2、??? 偿债基金：借款人在贷款期末用一次的集中付款来偿还贷款人。利息则在此期间分期付款，并假设借款人周期性地付款给一个“基金”，该“基金”在贷款期末的积累值正好可以偿还贷款本金。 二、分期偿还表 时期 付款金额 支付利息 偿还本金 未偿还贷款余额 0 - - - 1 1 1 1 0 总计 ? 三、偿债基金 时期 付款金额 支付利息 存入偿债基金 偿债基金积累值 未偿还贷款余额 0 - -